若仔细剖析此份财报，能发现其中的亮点并不少，量子之歌的轉型之路已漸入佳境。
量子之歌(QSG.US)向「銀髮經濟」轉型已取得明顯成效，這在其最新的業績中有所體現。
11月27日，量子之歌發佈了其2025財年的第一季度(截至2024年9月30日止三個月)業績。數據顯示，報告期內量子之歌註冊用戶總數達到1.346億，同比增長30.2%，呈現高增長態勢;同時，期內收入爲8.1億元(人民幣，下同)，淨利潤達8069萬元，同比增長21.0%。
若仔細剖析此份業績，能發現其中的亮點並不少，其一是消費業務持續快速成長。得益於「銀髮經濟」轉型戰略的加速推進，報告期內量子之歌的大健康產品持續起盤，帶動消費業務收入同比增長10.4%至4950萬，環比亦大增48.5%。消費業務的持續成長讓公司收入結構進一步優化，這表明量子之歌的戰略轉型已有顯著進展。
其二，盈利能力穩健、現金流充沛。報告期內量子之歌雖然因爲轉型的原因減少了對非核心業務的投入使得總收入同比減少，但淨利潤仍實現了超20%的同比增長，且經調整淨利潤更是連續8個季度盈利。同時，截至2024年9月30日，量子之歌的現金儲備總額爲11.94億，高於6月底的10.263億。充足的現金儲備，爲量子之歌的長期可持續發展奠定堅實基礎。
不難看出，量子之歌在向銀髮經濟領域加速轉型的同時，並未影響整體業務的發展，其依舊保持了健康的盈利能力和充足的現金儲備，這也預示着量子之歌的轉型之路已漸入佳境。而這背後，得益於量子之歌在銀髮經濟領域的創新性佈局，其服務銀髮經濟的能力顯著增強。
消費業務快速成長，「學-遊-養」三位一體服務模式逐步成型
2024年被稱爲銀髮經濟發展的「元年」，國務院辦公廳於1月印發的《關於發展銀髮經濟增進老年人福祉的意見》爲整個行業的發展按下了加速鍵。且3月份《政府工作報告》中明確指出「實施積極應對人口老齡化國家戰略」、「大力發展銀髮經濟」等，再度將銀髮經濟的產業熱度推向了新高潮。
乘此行業東風，量子之歌順勢而爲加速佈局銀髮市場。其將興趣與知識相結合，加速打造「線上+線下」一體化服務平台，並以用戶需求爲導向，大力開發能夠爲用戶創造更持久價值的產品，從而形成了爲銀髮人群提供「服務+產品」的全維度解決方案，以此滿足用戶在銀髮生活階段更爲多元化的需求。
具體來看，在「服務」方面，量子之歌加速推進「線上+線下」的一體化佈局。其於線上以書法名師班、養元八段錦課程等，幫助學員深度學習傳統文化精髓，精準覆蓋銀髮群體需求。在線下，量子之歌正嘗試推進區域養老服務中心佈局，打造集學習、康養、社交於一體的綜合服務空間，並開發瞭如景德鎮、武當山等線下游學項目，爲銀髮群體提供更加多元化的服務體驗。
而在「產品」方面，量子之歌基於公司打造的「線上+線下」一體化服務平台的場景優勢以及平台內服務和產品可交叉銷售的優勢，順勢根據銀髮用戶需求擴大業務組合，其推出了將中國傳統養生理念與現代便利相結合的大健康產品線，這在擴大公司競爭優勢、實現收入多元化的同時，開闢了新的增長空間。
圖：量子之歌大健康產品線部分產品展示
正是得益於大健康產品在平台內的持續滲透，量子之歌的消費業務實現快速成長，報告期內該業務收入同比增長10.2%，環比大增48.5%。且隨着大健康產品規模的擴大，量子之歌「學-遊-養」三位一體的服務模式逐步成型。
可以預見，在平台龐大用戶積累以及交叉銷售的優勢下，量子之歌的大健康產品將在平台內持續滲透，自有品牌產品佔比將不斷提高，這將使量子之歌的消費業務以新增長曲線的姿態保持高速成長，且自由品牌產品的高盈利水平有望進一步提升量子之歌的整體盈利能力。
加速推進生態系統建設，初探輕資產「養老學堂」完善閉環
事實上，當期的財務表現只是量子之歌轉型銀髮經濟後釋放業務價值的「冰山一角」，若對其整體佈局有深入了解，便能對量子之歌的真實價值有更爲全面的認識。
自全力聚焦銀髮經濟以來，量子之歌持續戰略性的轉變業務組合，只爲構建一個全面的銀髮經濟生態系統。而在這一過程中，量子之歌一方面逐步減少與銀髮經濟無關的業務，另一方面大力擴展與核心銀髮用戶群體產生共鳴的服務。
「線上 + 線下」一體化服務平台以及「學-遊-養」三位一體的服務模式便是量子之歌建立銀髮經濟生態系統的兩大核心，基於此可全方位滿足銀髮群體的精神文化需求。這標誌着量子之歌從流量驅動轉向產品驅動的業務模式駛入發展新階段，實現了深度服務與用戶體驗的雙重升級，這將讓量子之歌的市場競爭力大幅提升，從而進一步夯實公司「護城河」。
報告期內，量子之歌持續推進生態系統建設，在不斷提升平台服務銀髮經濟能力的同時，亦從中挖掘出了新的增長引擎。智通財經APP了解到，量子之歌於10月承辦了2024 居家社區養老服務秋季 「家年華」 活動;同時，量子之歌通過與行業協會、生態企業等行業夥伴協同，藉助北京市區域養老綜合中心的體系化特點，探索打造「線上+線下」服務一體化的普惠社區「養老學堂」。
圖：2024 居家社區養老服務秋季 「家年華」 活動
據悉，該「養老學堂」採取「線上+線下」一體化模式，將傳統文化課程與數字技術融合，爲老年人提供智慧養老新體驗，同時鼓勵專業銀齡人士加入養老學堂的教師行列，實現老有所學、老有所爲。該項目正在嘗試於今年內在北京市城六區試運營，並計劃在模式成熟後擴展至全市，希望逐步實現區域養老中心的線下覆蓋。
值得注意的是，量子之歌嘗試打造「養老學堂」並未進行大量投資，其摒棄了資本密集型的擴張方式，而是採用了輕資產模式，選擇與北京現有的社區中心和民政部門基礎設施合作，這也是量子之歌在轉型過程中仍能保持穩健盈利水平的關鍵所在。
而通過此種合作方式，量子之歌能充分利用現有設施和社區資源，高效地擴大實體業務，且藉助受信任的社區渠道接觸用戶，有助於運營規模的迅速擴張，這也讓市場對量子之歌「養老學堂」未來的發展充滿想象。
線下"養老學堂"的探索，不僅是量子之歌構建"線上+線下"一體化服務平台、完善銀髮經濟生態系統的關鍵一環，更是其深度佈局老齡化社會服務的戰略舉措，這不僅能快速吸引區域銀髮用戶，亦能大幅提升銀髮用戶對量子之歌平台的黏性和依賴度，爲平台的長期持續穩健發展奠定了堅實基礎。且"養老學堂"的推出爲量子之歌在社區建設和產品發現創造方面打造了新樣本，量子之歌未來可借鑑此模式利用已有優勢進一步擴大產品和服務組合，持續提升公司在市場中競爭力。
總結
截至2023年底，我國60歲及以上老年人口已達到2.97億人，佔總人口的21.1%，較2022年增長了3000萬，預計到2050年將達到近5億人。龐大的老年人口將爲銀髮經濟帶來巨大市場空間。
據中國老齡科學研究中心等機構的預測和估算，目前我國銀髮經濟規模大約7萬億元，預計到2035年，市場規模將達到30萬億元，佔同期GDP比重約10%。這意味着，未來十年內，已高達萬億規模的銀髮經濟市場將以接近13%的複合增速持續成長，這將爲行業內的服務商帶來巨大的商業機遇和發展空間。
而量子之歌向銀髮經濟市場的轉型已取得顯著成效，其正在打造的由「線上 + 線下」一體化服務平台以及「學-遊-養」三位一體的服務模式所構成的生態系統可提供涵蓋教育、健康、旅遊、養老等多個領域的綜合性服務，多元化產品服務矩陣不僅讓量子之歌的市場競爭力大幅提升，亦打開了未來的成長空間。消費業務的快速成長以及穩定的盈利能力均證明了量子之歌已走在了正確的道路上。
作爲向銀髮經濟賽道轉型的的領跑者，量子之歌有望受益於行業的快速發展從而在長期維度上實現價值的持續增長，並最終在股價上得以體現，值得投資者重點關注。
