「AI×MR×空間計算」乘數效應放大，激活MR的廣闊商業空間，有望顛覆手機成爲新時代的個人超級終端。
智通財經APP獲悉，中航證券發佈研報稱，市場對於MR頭顯設備的關注主要來自AppleVisionPro的發佈，因其硬件、軟件、生態、實用性等仍存侷限，市場仍停留在主題炒作階段。伴隨AI和算力的迭代、規模效應帶動硬件成本下降、軟件及內容生態的不斷完善和產品性價比及便攜性的提升，「AI×MR×空間計算」乘數效應放大，激活MR的廣闊商業空間，有望顛覆手機成爲新時代的個人超級終端。
中航證券主要觀點如下：
MR：手機、PC後再具顛覆性的個人終端
與「生產力+娛樂」雙重屬性的個人終端相比，MR仍被定義爲娛樂設備：現階段的MR標杆——AppleVisionPro已經能夠基本滿足性能和可視化的要求，但其便攜性仍然欠佳(重量在600g-650g之間，幾乎相當於將iPadPro佩戴在頭上)，所以仍將MR定義爲娛樂設備，而非便攜類通訊設備或超級個人終端。
硬件是基礎，軟件及內容是靈魂：芯片、傳感器、顯示模組和光學模組是決定MR設備體驗的核心，其價值量可佔到一臺MR設備BOM成本的70%，MR設備需要專門的操作系統和應用生態來爲客戶提供各類功能和內容。
多部門出臺虛擬現實相關政策，未來地方性、細節性政策將持續落地：2022年底，工信部等五部門聯合發佈《虛擬現實與行業應用融合發展行動計劃(2022—2026年)》。
決定用戶體驗的四大要素：若將MR定義爲類似於手機的個人超級終端，其產品性能、屏幕、便攜性和價格都將需要得到保障，達到甚至超過智能手機的便利性和功能性。
Apple將引領MR產業，靜待後續高性價比產品發佈：AppleVisionPro硬件端採搭載M2+R1雙處理架構，性能亮點突出。
AI技術加持，MR能力邊界拓展
AI賦能下，MR在諸多行業實用性和滲透率將提升：MR已經滲入娛樂領域，大模型×MR有望接力移動互聯網。
由現實世界向虛擬世界轉移：影視領域打造沉浸式的觀看體驗；辦公領域致力於提升協作效率和數據可視化；遊戲領域將通過虛擬世界構建進一步提升用戶體驗；全新賽道：以虛擬人、數字資產爲代表的數字生態；基於交互、NFT等的業務模式&；商業模式創新。
建議關注以下投資主線：
AI+3D內容生產：3D內容稀缺且生產門檻較高，AI技術的發展縮短了3D內容的製作週期，有望實現降本增效，內容生產增多促進內容生態完善，將形成內容生產的正循環，加速MR整個軟件和內容生態的構建，建議關注3D內容生產商絲路視覺(300556.SZ)、凡拓數創(301313.SZ)。
應用場景：MR設備已經率先在娛樂領域(遊戲、影視等)廣泛使用，未來有望滲透進入更多的應用場景，例如社交、醫療、辦公等，建議關注佈局XR的相關上市公司；遊戲：愷英網絡(002517.SZ)、寶通科技(300031.SZ)、富春股份(300299.SZ)、盛天網絡(300494.SZ)；影視：上海電影(601595.SH)、華策影視(300133.SZ)；營銷：藍色光標(300058.SZ)、浙文互聯(600986.SH)；文旅：鋒尚文化(300860.SZ)、風語築(603466.SH)、羅曼股份(605289.SH)；體育：力盛體育(002858.SZ)。
風險因素
宏觀經濟波動風險：目前我國尚處於經濟恢復期內，若出現宏觀經濟波動等偏離經濟預期的情況，行業將會受到打擊。
行業監管風險：針對行業亂象，監管或趨向嚴格，部分公司存在被整頓調整風險。
技術發展不及預期：硬件及軟件的發展無法滿足用戶訴求，MR發展可能陷入困境。
