由于三季度营收以及四季度业绩指引均不及市场预期， $戴尔科技 (DELL.US)$ 周三美股收跌超12%。不过，华尔街分析师仍对这家个人电脑巨头和人工智能服务器制造商保持信心。

财报显示，戴尔科技2025财年第三季度营收同比增长10%至244亿美元，低于市场预期的246亿美元。按业务划分，包含企业及消费者个人电脑销售在内的客户解决方案业务营收同比下降1%至121亿美元，不及市场预期;基础设施解决方案业务营收同比增长34%至114亿美元，略高于市场预期的113亿美元。调整后运营利润为22亿美元，略好于市场预期的21.6亿美元。

戴尔科技首席财务官Yvonne McGill在财报公布后的电话会议上表示：“个人电脑更新周期将推迟至明年。”此外，戴尔科技预计第四季度营业收入在240亿至250亿美元，低于市场预期的255.7亿美元;预计调整后每股收益为2.50美元，市场预期为2.65美元。

值得一提的是，以计算机业务闻名的戴尔科技因其用于人工智能工作负载的高性能服务器而重新引起了投资者的兴趣。该公司高管表示，第三季度人工智能优化服务器的出货量为29亿美元，较上一季度报告的31亿美元有所下降。

花旗分析师Asiya Merchant表示，虽然人工智能营收略有下降(环比下降6%)，但订单量和积压订单量分别环比增长了11%和16%，待售产品则环比增长了50%(目前估计超过230亿美元)。

Asiya Merchant补充称，戴尔科技对其在所有领域的增长动力“仍然充满信心”，因为它拥有“强大的”人工智能产品线，主流服务器市场继续复苏，存储市场也看到了势头，个人电脑市场似乎正在复苏。Asiya Merchant维持对戴尔科技“买入”评级，但将目标股价从160美元下调至156美元。

瑞穗证券分析师Vijay Rakesh重申对戴尔科技的“买入”评级，但将目标股价下调至150美元。他表示，该公司正在应对“成长的烦恼”，个人电脑和存储设备的更新速度略慢于预期。他补充称：“总体而言，我们的调查显示，由于同行的不确定性，戴尔科技正在获得人工智能服务器订单，预计C25E/F26E人工智能收入将增加。”

TD Cowen分析师Krish Sankar也持类似观点。他指出，戴尔科技正在等待存储业务的增长，对个人电脑销售也不抱太大期望。不过，他补充称，尽管英伟达Blackwell系列GPU的延迟推出导致一些人工智能相关收入减少，但戴尔科技在人工智能服务器方面的实力依然强劲。Krish Sankar维持对戴尔科技的“持有”评级，目标价为128美元。

编辑/rice