國證國際建議投資者關注華潤電力(00836)，中國電力(02380)及龍源電力(00916)。
智通財經APP獲悉，國證國際發佈研究報告稱，即使10月單月社會用電量增速4.3%，環比回落，但1-10月累計社會用電量增速7.6%，保持高速增長。同時，分產業看，城鄉居民生活用電量增速放緩，是10月單月社會用電量增速放緩的主要原因之一，更多是炎熱天氣結束的季節性影響，且10月有國慶長假期，通常是下半年的社會用電量低點。該行認爲今年全社會用電量預期保持較高速增長。同時，風電下半年隨着風資源狀況邊際好轉，發電量有邊際改善趨勢。
目前港股電力運營商板塊整體估值仍屬較低，多個股票的股息率超過6%，該行建議投資者關注低估值高股息的優質電力運營商如華潤電力(00836)，中國電力(02380)及受益風資源邊際改善的龍源電力(00916)。
國證國際主要觀點如下：
10月全社會用電量同比增長4.3%，增速環比回落。
根據國家能源局公佈的數據，10月份全社會用電量爲7742億千瓦時，同比增長4.3%。跟9月份同比增速8.5%相比，環比回落4.2個百分點。而1-10月全社會用電量累計達到81836億千瓦時，同比增長7.6%，維持較高速增長。該行認爲，雖然10月當月全社會用電量增速環比回落，但10月通常是下半年用電量的低點，包括：天氣及國慶長假期等因素，單月的表現對全年用電量需求影響相對小。今年1-10月全社會用電量維持7.6%增長，預期今年社會用電量保持較高速增長，電力運營行業整體需求空間增速維持較高水平。
城鄉居民生活用電量增速環比下滑較多，受炎熱天氣結束影響。
全社會用電量分產業看，10月份，一產用電量106億千瓦時，同增5.1%;二產用電量5337億千瓦時，同增2.7%;三產用電量1367億千瓦時，同增8.4%;城鄉居民生活用電量932億千瓦時，同增8.1%。對比9月份數據，9月一產、二產、三產及城鄉居民生活用電量同比增速分別爲：6.4%、3.6%、12.7%和27.8%。城鄉居民生活用電量增速環比回落最多，該行認爲主要受炎熱天氣結束影響，用電量季節性回落。
10月規上發電量同比增長2.1%。
根據國家統計局數據，10月份規上工業發電量7310億千瓦時，同比增長2.1%，維持穩健增長，環比9月增速回落3.9個百分點。1-10月規上工業發電量78027億千瓦時，同增5.2%，保持較快速增長。分品種看，10月規上風電增長34%，增速最快，環比9月加快2.4個百分點;火電增速回落至1.8%;太陽能增長12.6%;水電下降14.9%。
風險提示：社會用電量增速放緩;煤炭價格大幅波動;風資源波動。
