10月出欄同環比增量明顯。
智通財經APP獲悉，華福證券發佈研報稱，預計隨全國氣溫降低，豬肉需求將逐步好轉，在供給增幅有限背景下，豬價年底旺季有望反彈，Q4高額盈利仍將持續。目前行業產能回升緩慢，本輪週期景氣區間有望拉長，關注低成本、高成長豬企。建議關注牧原股份(002714.SZ)、溫氏股份(300498.SZ)、華統股份(002840.SZ)等。
華福證券主要觀點如下：
量：10月出欄同環比增量明顯。
10月18家豬企合計出欄生豬1429.79萬頭，環比+14.56%，同比+12.53%。從10月環比增速來看，唐人神(+55.34%)、正邦科技(+42.75%)、牧原股份(+21.28%)、大北農(+19.83%)出欄量環比增長明顯，*ST傲農(-25.17%)、京基智農(-19.82%)、羅牛山(-8.30%)環比出現較大程度下滑。從10月同比增速來看，東瑞股份(+128.44%)，神農集團(+73.63%)、立華股份(+55.98%)、牧原股份(+33.16%)等出欄同比增長，*ST傲農(-76.08%)、正虹科技(-47.93%)、ST天邦(-38.75%)等出欄量同比出現下滑。
結構：10月豬企仔豬銷售佔比下滑。
仔豬價格跌至低位後部分地區有少量散戶及放養公司有抄底補欄動作，10月上旬仔豬價格止跌反彈，但考慮到冬季豬病，整體補欄體量對市場影響較小，仔豬價格上漲幅度有限，月均價環比仍下跌，10月規模場7kg仔豬價格305.84元/頭，環比-18.70%。10月8家上市豬企合計銷售仔豬83.12萬頭，環比+4.12%，出欄佔比9.55%，環比-1.50PCT。其中10月牧原股份出欄仔豬23.40萬頭，環比-27.78%，出欄佔比3.60%，環比-2.45PCT。
完成度：1-10月上市豬企平均出欄計劃完成度80%。
截止10月，10家上市豬企出欄計劃完成度平均80.49%，較去年同期出欄進度-0.6PCT。其中新希望(91.16%)、立華股份(85.24%)、神農集團(82.96%)、大北農(82.14%)全年出欄計劃完成度居前。與去年同期相比，唐人神、東瑞股份24年1-10月出欄進度慢於23年同期，牧原股份、天康生物出欄進度同比變化不大，新希望、立華股份出欄進度快於去年同期。
均價：養殖端出欄積極，10月豬企均價下跌。
由於對後市行情擔憂，10月養殖端積極出欄以鎖定利潤，湧益/鋼聯/卓創數據顯示10月規模場的出欄完成率分別爲104.18%/104.45%/103.81%，顯示出一定程度的超賣現象，豬價整體呈現震盪下行趨勢。上市豬企銷售均價同樣回調，10月13家豬企生豬銷售均價爲17.64元/公斤，環比-6.84%，同比+16.97%。其中牧原股份/溫氏股份/新希望銷售均價分別爲17.17/17.64/17.37元/公斤,環比-7.94%/-7.40%/-7.66%，同比+18.25%/+16.74%/+16.50%。
體重：10月行業均重環比有所下降。
10月集團降重出欄積極性增強，帶動月度交易均重下行，行業生豬出欄均重/宰後均重125.95/91.04公斤，月環比-0.03/-0.14公斤。從上市公司角度來看，不考慮仔豬、種豬銷售影響，10月6家上市豬企有4家均重環比增長，測算10月牧原股份/溫氏股份/立華股份/正邦科技生豬出欄均重爲120.31/123.31/122.09/137.58公斤，環比+1.23/+0.69/+1.89/+3.86公斤，2家豬企均重環比下降，測算大北農/神農集團出欄均重分別爲126.98/126.52公斤，環比-1.57/-1.69公斤。
風險提示
動物疫病暴發、大宗商品價格波動、自然災害等風險。
