关键时刻，美联储11月的会议纪要以及美联储最青睐的通胀指标——PCE物价指数将在当地时间周二、周三先后出炉，或将给市场提供美联储降息前景的最新线索。來源：券商中國
作者：周樂
關鍵時刻，聯儲局11月的會議紀要以及聯儲局最青睞的通脹指標——PCE物價指數將在當地時間週二、週三先後出爐，或將給市場提供聯儲局減息前景的最新線索。
美東時間11月25日，聯儲局「鷹派」代表人物、明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利表示，在12月的會議上減息是合理的考慮。與此同時，聯儲局「鴿派」代表、芝加哥聯儲主席古爾斯比也在最新的講話中表示，預計聯儲局將繼續減息。
關鍵時刻，聯儲局11月的會議紀要以及聯儲局最青睞的通脹指標——PCE物價指數將在當地時間週二、週三先後出爐，或將給市場提供聯儲局減息前景的最新線索。
目前華爾街普遍預計，這份即將出爐的最新通脹數據可能會顯示美國物價壓力依然頑固。據CME「聯儲局觀察」，聯儲局到12月維持當前利率不變的概率爲44.1%，累計減息25個點子的概率爲55.9%。
聯儲局最新發聲
美東時間11月25日，多位聯儲局官員發表了最新講話，釋放了一系列政策信號。
其中，美國芝加哥聯儲主席、「鴿派」古爾斯比表示，預計聯儲局將繼續減息，朝着中性利率的立場邁進，以達到既不限制也不促進經濟活動的目的。
古爾斯比稱：「除非出現一些令人信服的證據，證明經濟過熱，否則我看不出美國聯邦基金利率不繼續下降的理由」。
古爾斯比補充道，「至於減息的速度，將取決於前景和環境。我認爲最近幾個月的總體情況是，通貨膨脹率經常低於預期，但遠高於聯儲局2%的目標。」
他表示，他對中性利率的預測接近官方的預估中值——今年9月份聯儲局官方的中性利率預估值爲2.9%。中性利率是指在保持通貨膨脹不變的情況下支持經濟實現充分就業、最大產出的實際利率。
與此同時，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)中的「鷹派」代表人物、明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利也在當天接受採訪時釋放了「鴿派」信號。
在回答聯儲局是否應在12月減息25個點子的問題時，卡什卡利表示，「在12月會議上再次減息是合理的。現在據我所知，我們仍在考慮在12月減息25個點子，這對我們來說是一個合理的考慮」。
但卡什卡利表示，美國經濟面對利率上升時表現出的韌性表明，中性利率可能會比預期的高。
此外，卡什卡利還提到，美國當選總統特朗普的一次性關稅「不會對通脹產生長期影響」;只有當引發全球貿易伙伴的反擊，才有可能會加劇長期通脹。
「地緣政治風險是影響經濟前景的首要因素。」他補充說。
就業方面，卡什卡利說：「我有一定的信心，失業率正在緩慢下降，目前勞動力市場依然強勁。」
古爾斯比、卡什卡利的最新表態和近期幾位聯儲局官員的表態相比，明顯更爲「鴿派」。近期包括聯儲局主席鮑威爾在內的多位聯儲局官員都聲稱，在未來減息時需要採取謹慎態度，因爲美國經濟持續反彈，且近期通脹數據堅挺。
重磅紀要來襲
美東時間11月26日(北京時間週三凌晨3點)，聯儲局將公佈11月6日至7日的FOMC會議紀要。在此次會議上，聯儲局決定將基準利率下調了25個點子。
分析認爲，這份最新的會議紀要可能包含對通脹數據、經濟前景，未來減息步伐等內容的描述，頗受市場重視。
匯豐銀行經濟學家在報告中指出，聯儲局11月會議紀要還可能會顯示聯儲局決策者對美國大選結果可能帶來的經濟影響的討論。
在這份會議紀要披露後，聯儲局青睞的通脹指標——10月消費者支出物價指數(PCE)將於美東時間11月27日公佈。
隨着特朗普在美國大選中獲勝，通脹捲土重來的風險正在讓聯儲局減息週期面臨更多不確定性。因此，作爲12月議息會議前最後一份重磅通脹報告，該數據表現可能將對最終政策決定產生影響。
目前華爾街普遍預計，這份即將出爐的最新通脹數據可能會顯示美國物價壓力依然頑固，這將強化聯儲局對未來減息的謹慎態度。
針對經濟學家的調查預估中值顯示，美國10月PCE物價指數或將同比上漲2.3%，高於9月的2.1%;剔除食品和能源的10月核心PCE物價指數則更是預計將同比上漲2.8%——這將是4月以來最大的同比漲幅。
預計該報告還將揭示第四季度初美國家庭支出強勁、收入穩步增長。未經價格變動調整的個人支出預計將環比增長0.4%，上月爲增長0.5%。個人收入預計將環比增長0.3%，與前值持平。
目前，隨着特朗普在勝選後繼續承諾將推進減稅、加徵關稅等政策，華爾街普遍擔憂未來一年美國通脹壓力將重新加大。
這也導致市場對聯儲局減息的預期有所降溫。據CME「聯儲局觀察」，聯儲局到12月維持當前利率不變的概率爲44.1%，累計減息25個點子的概率爲55.9%。到明年1月維持當前利率不變的概率爲33.7%，累計減息25個點子的概率爲53.1%，累計減息50個點子的概率爲13.2%。
編輯/Jeffy
