据了解，国科亿道主要立足于军工领域，格灵深瞳对其评估的增值率达到了431.99%。但高溢价收购的背后，两公司却是“同病相怜”。一边，格灵深瞳自身难逃出亏损泥潭，其前三季度亏损金额已经达到历史最高值；而另一边，标的公司也同样未实现盈利。
封面圖片由AI生成
作爲A股第一家AI計算機視覺上市公司，格靈深瞳（688207.SH）較早地在多個人工智能細分領域完成了產品佈局。但儘管頭頂「科創板AI第一股」光環，格靈深瞳依舊無法擺脫業績與股價下行的煩惱。
重壓之下，格靈深瞳開始在市場中謀求新的佈局。今年10月，格靈深瞳發佈公告稱，擬收購深圳市國科億道科技有限公司（以下簡稱「國科億道」）控制權。11月25日晚，公司披露了更多信息。其表示，將以增資和受讓股權的方式，預計共耗資6000多萬元獲得國科億道的控股權。
據了解，國科億道主要立足於軍工領域，格靈深瞳對其評估的增值率達到了431.99%。但高溢價收購的背後，兩公司卻是「同病相憐」。一邊，格靈深瞳自身難逃出虧損泥潭，其前三季度虧損金額已經達到歷史最高值；而另一邊，標的公司也同樣未實現盈利。
值得注意的是，在格靈深瞳轉型之際，公司也正在歷經頻繁的人事變動，公告的同日，格靈深瞳創始人兼實控人趙勇宣佈辭職。
標的公司爲中國科學院下屬資產
公告顯示，本次格靈深瞳控股國科億道以「組合拳」方式實現：一是對國科億道增資5000萬元，二是以1032.84萬元受讓北京億科定承諮詢服務中心（有限合夥）所持國科億道4.98%股權；三是與張強、徐勇軍、盧坤、劉曉偉、深圳市國意致遠管理諮詢合夥企業（有限合夥）五方股東簽署《一致行動協議》。通過前述安排，格靈深瞳將直接持有國科億道23.42%股權，並通過一致行動關係累計控制後者54.68%的表決權，實現控股。
而標的公司國科億道主要面向軍工領域提供以國產化芯片爲核心的終端計算設備，產品形態包括基於國產化芯片的主板以及加固類、國產化類平板電腦、筆記本電腦等。
穿透標的公司股權結構來看，其目前的第一大股東爲北京國科環宇科技股份有限公司，認繳出資比例爲21.0417%。而北京國科環宇科技股份有限公司隸屬於中國科學院。
鈦媒體APP發現，近年以來，軍工企業在資本市場上表現強勁，中信建投認爲，當前軍工行業已逐步進入新一輪增長週期。浙商證券研報也顯示，國防軍工「內生」增長趨勢強勁，「外延」增長方向明確，國企改革持續深化，未來軍工資產證券化，核心軍品重組上市有望掀起新一輪高潮。
這樣看來，國科億道的背景和所處賽道都還不錯，但收購標的公司目前仍處於業務積累階段。2023年，國科億道實現營收4191.89萬元，淨利潤爲虧損164.09萬元；今年前三季度，其營收、淨利分別爲5744.81萬元、-634.8萬元，尚未實現盈利。此外，國科億道客戶也較爲集中，2023年和2024年1—9月，前五大客戶銷售收入佔營業收入的比例分別爲88.71%和97.73%。
估值方面，國科億道採取收益法評估結果，估值爲1.63億元，增值率爲431.99%。基於前述估值，綜合考慮相關股東此前未實繳到位、後續待支付的4460.66萬元投資款，國科億道投前估值爲2.08億元。格靈深瞳表示，本次交易預計將產生2600萬元~3100萬元商譽。
從資金情況看，截至2024年9月30日，格靈深瞳貨幣資金和交易性金融資產合計爲16.06億元，無短期借款和長期借款，現金儲備較爲充裕，收購國科億道並沒有什麼太大的壓力。
但花費6000多萬元，去收購一個虧損資產，又能否助力公司在其他領域的商業化探索？
前三季度淨虧損達歷史最高值
從格靈深瞳的發展歷程來看，其在上市初期曾經風光無限，但隨着其業績逐年下滑，公司也逐漸被明星資本「拋棄」。
公開資料顯示，格靈深瞳的主要業務範圍包括計算機視覺技術、大數據分析技術、機器人技術和人機交互技術與應用場景深度融合，提供面向智慧金融、城市管理、智慧商業、軌交運維、體育健康、元宇宙的人工智能產品及解決方案。2022年3月17日，格靈深瞳正式登陸科創板，當時發行價格達到39.49元/股，而如今股價只剩下15元左右。
據媒體報道，格靈深瞳前幾年，還曾發佈過《對不起，我們只招牛人》的招聘公告。文中一度表示，「加入我們比考哈佛還難，錄取率低到不可想象」「比爾·蓋茨私訪中國時，會見的第一家創業公司就是我們」，曾經引發熱議。但對於那時的格靈深瞳來說，這些表述似乎並不誇張。
鈦媒體APP了解到，在上市之前，格靈深瞳的融資之路頗爲順遂，2013年8月、2014年6月格靈深瞳陸續完成A輪、B輪融資，引入了知名投資機構真格、策源和紅杉；又於2017年7月完成C輪融資，引入外部投資機構博雍一號、三星創投、復樸長鴻、合之力和真格基金Ⅳ；此後，無量投資、現代汽車集團等紛紛跟進，格靈深瞳的投資方可謂是明星陣容。
但其業績卻和市場的關注度並不匹配。近六年來，格靈深瞳的歸母淨利潤長期處於虧損狀態。業績顯示，2018年至2023年，格靈深瞳歸母淨利潤分別爲-6990萬元、-4.135億元、-7787萬元、-6842萬元、3261萬元和-9033萬元。而唯一盈利的2022年，還要歸功於理財。2022年，公司有超13億資金在進行理財，實現利息收入3323.61萬元，超過了當年3261萬元的歸母淨利潤。
值得注意的是，今年前三季度，公司的淨虧損創下了該公司歷史新高，其淨虧損則高達1.376億元，甚至超過了2023年全年。
與此同時，格靈深瞳今年前三季度的總營收也創下2021年以來的新低，2021年至2023年，其前三季度的營收分別爲1.39億元、1.96億元和2.25億元。今年前三季度只有6066.43萬元。
伴隨着業績下滑，公司的大股東也在不斷出逃。
今年9月7日，格靈深瞳發佈了持股5%以上股東減持股份結果公告，持有格靈深瞳6.23%的紅杉中國，在5月18日被披露將進行減持，截至2024年9月5日，紅杉中國減持格靈深瞳2%的股份，減持完成後，紅杉中國的持股比例降至5%以下，當前持股比例爲4.23%。而這並非紅杉中國首次減持格靈深瞳，去年8月，紅杉中國完成一輪減持，持股比例從10.49%下降到了6.49%。
不只是紅杉中國有減持動作，策源創投、真格基金以及現代汽車這三家股東也都曾在2023年減持了格靈深瞳的股份。
作爲光環圍繞的AI明星股，格靈深瞳上市之後並未獲得部分持股5%以上股東的穩定持股，反而遭到多家股東的減持。在一定程度上也說明部分股東對於公司的發展前景持謹慎的態度。
創始人兼實控人趙勇辭職
鈦媒體APP關注到，就在公司發佈收購公告的同一天，格靈深瞳也發佈了公司創始人的辭職報告。
公告顯示，公司創始人、董事長、總經理趙勇因公司業務發展需要，申請辭去公司總經理職務。同時，董事會任命公司董事、助理總經理吳一洲女士，任格靈深瞳總經理，剛剛收購的國科億道的公司董事長、總經理張強，擔任格靈深瞳副總經理。
公告稱，辭任總經理後，趙勇仍擔任公司董事長、董事會戰略委員會委員（召集人）、董事會提名委員會委員、董事會薪酬與考覈委員會委員等職務，仍爲公司核心技術人員，並擔任公司首席科學家。截至目前，趙勇仍爲公司實際控制人。
實際上，今年下半年以來，格靈深瞳的管理層就開始發生變動。
今年9月21日，格靈深瞳發佈公告稱，公司董事會於近日收到公司董事、財務總監王豔和董事李興華的書面辭職報告。
公告顯示，王豔因個人原因，申請辭去公司董事、董事會戰略委員會委員、財務總監職務，辭職後，王豔不再擔任公司任何職務。據悉，王豔在2019年加入格靈深瞳，其任期原本是從2020年10月24日至2026年11月13日。
此外，李興華也因個人原因，申請辭去公司董事、董事會審計委員會委員職務；辭職後，李興華仍擔任公司其他職務，仍爲公司核心技術人員。截至公告披露日，王豔間接持有公司股份1937089股，佔公司總股本比例爲0.75%；李興華間接持有公司股份943708股，佔公司總股本比例爲0.36%。
今年9月20日，格靈深瞳召開董事會會議，提名吳一洲、陳振宇爲公司非獨立董事候選人，同時聘請吳夢擔任公司財務總監。
有市場分析認爲，隨着完成收購國科億道，格靈深瞳拿下軍工裝備領域「入場券」後，公司的重點方向或許將進行調整。（本文首發鈦媒體APP，作者|於瑩）
