BTC 首次冲击 10 万美元的进程似乎将暂时宣告失败，今晨价格遭遇闪崩，最低跌至92,326美元，这一操作搞得大家都有点紧张，担心牛市是不是就要结束了。其实根本不需要担心，整体趋势还是向上的。目前价格已有所回升，此次回调主要受多头清算和长期比特币持有者（LTH）获利回吐的双重压力影响。

我认为这是一次健康的回调：由于短期投资者的强劲需求，在此之前迅速吸纳了这些抛压。长期持有者的抛售行为，在牛市中是很常见的现象，买盘力量足以吸收这些抛售压力。目前长期持有者的盈利率已突破 350%，长期持有者将积累的比特币逐步转移至短期投资者手中，从而形成市场资金与资产的再分配，也为进一步上涨提供了必要的动能。

本周没有特别重要的事件，周二 美联储纪要、周三 PCE，这些也是影响后面降息的基数！

2024年10月至今的行情宏观大背景：2024年9月开启这轮周期降息，加上特朗普这个对加密友好态度的美国新任总统，明年Q1缩表可能接近尾声，加上现货ETF。虽然还没放水，但总算是从紧缩到宽松上来了，新的四年，非常值得期待

第一波就是现在到明年Q1，然后看会不会有美国经济衰退，或者其他黑天鹅，如果有那么将会是又一次312，之后就是20年-21年的类似情况了，届时会具体分享

如果没有美国经济衰退，软着陆了，那么就没有312，后续将继续奏乐接着舞！

目前市场进入了各个山寨版块龙头的轮涨阶段，可以说是山寨季来临的一个开端

虽然比特币回调了，但山寨市场却突然燃了起来：

这一波行情主要集中在CEX上的老币，周末几乎所有的老币涨幅都超过了30%。这波有点像2020年DeFi热潮之后，大资金集体回归CEX的那一波行情。当时能够成功抓住CEX行情的人不多，很多人在DeFi上赚了钱，却错过了CEX的机会，这次的情况差不多。

以太坊现在也显示出复活的迹象，观察市场就可以看出来本次大饼回调其实山寨都不怎么跟跌了，山寨之王 ETH的表现甚至超过了整体市场指标的CoinDesk 20 指数，这项指数同期间涨幅0.5% 。

市场板块轮动正在进行，投资者开始把资金转向规模较小、风险较高的加密货币，使得ADA、DOGE等这些山寨币表现出色，相较下，比特币从川普当选以来的飙涨走势则陷入停滞。

但需要注意的是，目前山寨板块只是反弹，有不错的空间后还是要落袋为安，除非以太坊出现较大的应用创新，趋势性牛市来临，或者山寨跑出来新的创新板块，市场有资金炒作！

每一次回调其实都是最好的上车机会，但要优先考虑龙头、公链、DeFi、L2等市场的主流选项，这些通常都是市场的首选！

各个板块龙头我在昨日推文《行情大反转？不，只是洗盘！从比特币到山寨币，优质标该如何把握？》有总结过，有兴趣可点击进行阅读。

为什么大多数人在牛市赔钱？因为牛市的情绪是FOMO的，是乱花渐欲迷人眼的；是每天都有暴富神话的。

在这样的浮躁市场环境中，保持冷静并不容易。特别是牛市的时候，很多人容易迷失方向，其实我们更需要做的是“减法”，学会舍弃。

比如，像FIL、EOS、ARB这些币，虽然它们可能会有一波主升浪，但我更倾向于在机会来临时吃一波就跑，把大部分精力放在抓住主线上，而把一小部分精力投入到支线上。即便错了，也不会错过牛市整体的BETA收益；但如果对了，就相当于拿到了通关剧本。

山寨币现在仍然处于反弹补涨阶段，除非在某些生态中出现大型应用，否则这些币不会有持续的主升浪。比如，比特币在10万美元附近可能会横盘整理，meme币也在进行调整，资金开始流向山寨板块，这带动了市场的短期行情。最近一些冷门老币的上涨，主要是因为机构资金的集中，容易被拉升。

从基本面来看，以太坊的链上活动和需求并没有显著变化，gas费用也仍然处于历史低位，通胀压力依然存在。而山寨币的高FDV和持续解锁的问题，依然没有得到解决。

因此，目前的市场行情还是处于反弹和补涨阶段。可以重点关注以太坊生态中代币的反弹潜力。毕竟，美国的ETF目前只涉及比特币和以太坊这两种资产，作为“生态之王”的以太坊，其地位依然稳固。之前的FUD导致了其生态代币的大幅下跌，反弹时的空间也相对较大。例如，质押类的龙头代币LDO；二层解决方案如OP、zk、STRK、ARB；还有域名类的ENS等，都值得关注。

最后提醒一下大家：在这个市场涨了不要大喜，跌了也不要大悲，有句话叫乐极生悲。没有什么事物是永远涨的，也没有什么事物是永远跌的。要对这个市场有敬畏之心。