金吾財訊 | 申萬宏源發研報指，小鵬汽車(09868)披露2024年三季報，前三季度實現總銷量9.9萬輛，同比+21.0%；總收入247.6億元，同比+40.5%；毛利率14.2%，同比+16.3pct；歸母淨利潤-44.6億元，同比減虧45.7億元。24Q3實現總銷量4.7萬輛，同/環比+16.3/54.0%；總收入101.0億元，同/環比+18.4/24.5%；毛利率15.3%，同/環比+17.9/1.3pct；歸母淨利潤-18.1億元，同/環比減虧20.8/-5.2億元。小鵬汽車三季報業績符合預期，毛利率穩步改善。
該行表示，8月27日小鵬MONAM03上市即交付，將智駕下放至10-15萬元價格段，憑藉出色的產品力及性價比取得優秀訂單，上市48小時大定量超過3萬台，上市72小時大定數量接近5萬。同時隨供應鏈的充分準備及提前生產，上市後第一個完整月實現破萬銷量，帶動整體三季度銷量環比大幅增長。由於MONAM03產品定價低，且三季度疊加X9等車型限時優惠，單車收入18.9萬元，同/環比-3.6/-16.3%。小鵬汽車自今年以來顯着加快了出海的步伐，在歐洲多國及東南亞地區加速佈局。8月21日，小鵬汽車在泰國曼谷舉辦了發佈會，本次上市的小鵬G6右舵版也是小鵬汽車在泰國市場推出的首款車型。繼泰國上市之後，小鵬汽車還將在馬來西亞推出小鵬G6，並將陸續登陸新加坡、澳大利亞等市場，三季度海外銷量環比增長70%，佔公司總銷量15%，海外市場的快速進入有望在未來貢獻可觀盈利性。
該行續指，公司新車銷量強勁，對外合作及內部改革進度超預期，盈利能力大幅增強，該行上調24-26營業收入由382/627/812億元至408/789/1013億元；上調24-26年歸母淨利潤由-62/-12/+4億元至-59/-9/+15億元，維持「買入」評級。
