专家表示，随着斯科特·贝森特（Scott Bessent）被选中出任美国财政部长一职，现在的问题是，他可以做些什么来遏制消费者的生活成本（包括物价和利率）并增加家庭收入。

如果贝森特的提名得到确认，这位对冲基金Key Square Group的创始人实际上将成为联邦政府的首席财务官，在关键时刻行使的权力将影响美国人的财务生活。

随着特朗普的关税计划、一项重大税收法案和2025年债务上限暂停的有效期即将截止，贝森特将成为关键的经济发言人。

Beacon Policy Advisors的管理合伙人斯蒂芬·迈罗（Stephen Myrow）表示，贝森特在金融市场的信誉可以帮助政府向投资者推销提高关税的想法——即使这些成本被转嫁了。“关税将转化为消费者的成本。问题是多少。时间会证明一切，”他说。

但雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）的华盛顿政策分析师埃德·米尔斯（Ed Mills）表示，增加关税的时间和范围仍是未知数。米尔斯说，关税对消费者造成的损失将取决于特朗普在内阁内部受到多少阻力。

对贝森特、特朗普和共和党立法者来说，一个更大的问题是，他们准备在36万亿美元的国债规模基础上进一步扩张多少。

自9月中旬以来，美债收益率一直在上升，许多人认为这是债券市场对经济增长的预期，也是对特朗普第二任期内的赤字和通胀的预期。美债收益率对消费者很重要，这些收益率为多种类型的信贷的利率奠定了基础。

FHN Financial宏观策略师威尔·康珀诺尔（Will Compernolle）周一在一份客户报告中写道，市场“将贝森特视为可靠的选择，（认为）他将成为财政部的稳定之手。”

康珀诺尔指出，美债收益率周一有所回落，市场参与者将贝森特视为“财政鹰派”，预计他将警告不要过于激进地扩大预算赤字。

Morningstar的美国高级经济学家普雷斯顿·考德威尔（Preston Caldwell）表示，财政部长“在影响财政和经济政策方面的间接权力可能比他的直接权力更重要”。

减税：贝森特的确认听证会值得期待

首先从税收开始。如果顺利的话，贝森特将于明年接任财长的职位，而特朗普2017年的减税法案将到期。据美国税务基金会估计，2026年该法案将全面失效，62%的家庭将面临增税。国会预算办公室表示，直接延长现有法案可能会使赤字增加4万亿美元以上。

当然，通过新的税法取决于国会和特朗普。但爱达荷州共和党参议员、即将上任的参议院财政委员会主席迈克·克拉波（Mike Crapo）在一份声明中指出，贝森特将是白宫的“关键经济谈判代表”。

克拉波说，他期待着确认听证会。米尔斯也期待着那一天的到来。“关于具体的税收政策，我们将不得不等待确认听证会才能确切了解他想做什么，”他说。

对消费者借贷成本的影响有限

专家表示，当涉及到消费者借贷成本时，贝森特会密切关注这个问题，但他能做的是有限的。特朗普在竞选期间将生活成本问题作为关键议题。

穆迪分析公司（Moody's Analytics）副首席经济学家克里斯·德里蒂斯（Cris DeRitis）表示，美联储的联邦基金利率为短期利率设定了基准，包括信用卡的浮动年利率。但他指出，美债收益率为抵押贷款、汽车贷款和联邦学生贷款等长期信贷设定了基准。他补充说，它们还影响银行支付的长期存单（CD）的利率。

自9月中旬以来，美债收益率一直在上升。这就是为什么抵押贷款利率开始接近7%的原因，即使美联储已经开始下调基准利率。

为什么会美债收益率上涨？德里蒂斯表示，最主要的理论是债券市场看到特朗普获胜的可能性增加，并消化了关税、更多减税和大规模驱逐非法移民可能产生的通胀影响。

美债收益率和价格的走势相反。德里蒂斯表示，贝森特调整利率的手段将是调整用于为联邦赤字融资的短期和长期债务的组合。

当然，在规模庞大的美债市场上，这关乎棘手的供需问题。

考德威尔表示，通过调整已发行债券的期限组合，贝森特“理论上可以改变收益率曲线的形状”，但这可能影响很小，如果美联储愿意的话，可以很容易地通过调整其长期资产组合来抵消（这一影响）。”美联储也是美债的主要买家和卖家。

在一年期国债收益率逐渐超过两年期和10年期国债收益率之际，贝森特表示，现任财政部长耶伦“以高于历史标准的成本借入了超过1万亿美元的较短期债券，此举扭曲了国债市场。”

在特朗普当选美国总统后，贝森特在《华尔街日报》上撰文称，“终止债务，转而采用更正统的借贷方式，可能会推高长期利率，这需要巧妙处理。”

迈罗说，到目前为止，贝森特对债券市场的了解只能让政府和对利率敏感的消费者感到满意。“问题是，特朗普政府能在多大程度上利用贝森特的信誉来防止债券市场做出不利反应。”

米尔斯表示，贝森特的背景略微降低了这种风险，这有助于消费者购买贷款，即使他们不关注债券市场。

采取“非常规措施”解决债务上限问题、在其他立法方面发挥作用

根据Veda Partners管理合伙人Henrietta Treyz的估计，美国债务上限需要在明年7月左右再次提高。她说，共和党的计划可能是将提高债务上限与税收法案的通过联系起来。

如果这两个问题联系在一起，贝森特和财政部可能要为议员们争取一些时间，采取推迟债务违约日期的“非常规措施”。德里蒂斯说，“非常规措施”实质上是让财政部战略性地缓和某些支出，以减缓政府接近举债上限的速度。

贝森特也将在加密货币的监管中发挥重要作用，因为该资产类别的地位变得更加突出。

隶属于财政部的金融犯罪执法网络（Financial Crimes Enforcement Network，FinCEN）是首批作为监管数字资产行业的联邦监管机构之一。它要求$Coinbase (COIN.US)$等加密公司向监管机构注册转账业务，并遵守联邦反洗钱法和了解客户法。去年11月，正是因为违反了这些法律，币安及其创始人赵长鹏受到了刑事起诉。

FinCEN是政府打击恐怖主义、贩毒和其他国际犯罪的重要参与者，分析人士表示，新政府在执行这些法律方面不太可能对该行业手软。

标准普尔全球评级（标普全球 Ratings）数字资产董事总经理安德鲁·奥尼尔（Andrew O'Neill）表示，作为政府金融监管政策的制定者，新的财政部长可能会对加密公司有所帮助。这对于稳定币或将其价值与美元挂钩的加密货币可能尤其重要。

他说：“由于共和党控制着国会，我们有理由期待稳定币立法能够相当迅速地推进。”他还补充说，财政部长很可能是政府与国会就此问题进行谈判的关键人物。

奥尼尔表示，一个合法、受监管的稳定币发行框架可能会加速机构对加密货币的采用。

新的财政部长还将在特朗普政府改革拜登《通胀削减法案》的努力中发挥核心作用，该法案为生产和购买清洁能源产品的公司和消费者提供慷慨的税收抵免，包括7500美元的税收抵免，购车者可以在新电动汽车的销售点申请。这可能成为新一届政府的焦点。

贝森特曾说，这项法案需要严格审查。他在《华尔街日报》上写道：“美国必须改革《通胀削减法案》的扭曲性激励措施，这种激励措施鼓励非生产性投资，而这种投资必须通过终生补贴来维持。”

美国国税局（Internal Revenue Service）是这些计划最重要的实施者之一，因为它制定了获得这些抵免的资格规则，而特朗普领导下的美国国税局将成为能源行业和其他相关方激烈游说的目标。

尽管《通胀削减法案》在没有共和党投票的情况下获得通过，但分析人士并不认为整部法案都会被废除。

BTIG分析师Isaac Boltansky在最近的一份客户报告中写道：“废除《通胀削减法案》中税收抵免的努力将遭到众多方面的反对，包括支持太阳能、风能、核能、氢、水电、替代燃料和能源储存的选区。该方案使市场的许多角落受益，这意味着有各种各样的支持者将积极游说以维护它。”

编辑/Rocky