同时，公司的市场定位精准，聚焦大众中端市场，通过亲民的价格锁定大众消费群体，在品类扩张和普及过程中占据先机。事件：近日，多家大廠宣佈即將發佈AI 智能眼鏡新品。小米也在被曝出將推出新一代AI 眼鏡。目前，明月鏡片在小米有品旗艦店售賣智能眼鏡sasky，該產品可以語音喚醒SIRI、小愛同學，並具有接打電話、導航、音樂休閒放鬆等功能。
AI 概念拓展，迎接智能眼鏡風潮
隨着百度、小米等科技巨頭相繼發佈AI 眼鏡，智能眼鏡市場逐漸升溫，成爲行業關注的熱點領域。公司正在積極佈局智能眼鏡市場，憑藉在光學和顯示技術方面的深厚積累，具備切入AI 及AR 眼鏡市場的優勢。公司現在在智能眼鏡方面做了充分的佈局，也和小米在進行初步接觸溝通。公司在小米有品平台推出的智能眼鏡具備語音助手功能，可實現導航、接打電話等應用場景，顯著提升用戶體驗。
同時，公司的市場定位精準，聚焦大衆中端市場，通過親民的價格鎖定大衆消費群體，在品類擴張和普及過程中佔據先機。
產品再迭代，Q3 業績穩步提升
明月鏡片發佈2024 三季度報告。2024Q1-3 公司實現營業收入5.83億元，同比增長3.61%；歸母淨利潤1.37 億元，同比增長11.91%；扣非後歸母淨利潤1.17 億元，同比增長9.88%。24Q3 公司實現營業收入1.98 億元，同比增長0.64%；歸母淨利潤0.48 億元，同比增長13.57%；扣非後歸母淨利潤0.42 億元，同比增長15.22%。
盈利能力方面，24Q1-3 公司毛利率爲59.30%，同比增長1.39pct；24Q3 公司毛利率爲59.10%，同比下降1.10pct。24Q1-3 公司淨利率爲24.84%，同比增長1.17pct；24Q3 公司淨利率爲25.66%，同比增長2.13pct，盈利能力持續提升。其中，明星產品如MPG 超亮系列收入同比增長50.60%，輕鬆控Pro 系列銷售額同比增長34.20%，核心產品的增長動能強勁。
期間費用方面，24Q1-3 公司期間費用率爲33.99%，同比增長2.70pct，銷售/管理/研發/財務費用率分別爲18.93%/11.08%/3.94%/0.04%，同比分別-1.05/+1.17/+0.93/+1.66pct。24Q3 公司期間費用率爲32.92%，同比下降2.06pct，銷售/管理/研發/財務費用率分別爲18.58%/10.12%/4.18%/0.04% ， 同比分別-4.42/-0.39/+1.28/+1.47pct。公司的銷售費率進一步下降，成本控制能力良好；24Q3 研發費用同比增長45.00%，持續加大對研發的投入。
投資建議：公司在保持原有渠道、產品研發等優勢的同時積極推進產品結構優化升級，加碼品牌傳播力度並拓展社交媒體渠道，其近視防控產品有望成爲新的業績增長點。我們預計明月鏡片2024-2026 年營業收入爲7.97、9.04、10.12 億元，同比增長6.50%、13.42%、11.90%；歸母淨利潤爲1.75、2.14、2.47 億元，同比增長11.25%、21.84%、15.55%，對應PE 爲37.4x、30.7x、26.6x，給予24 年48xPE，目標價41.75 元，維持買入-A 的投資評級。
風險提示：原材料價格大幅波動風險；新品推廣不及預期風險；疫情反覆風險。
