特朗普內閣2.0主要班底已經逐步成型，其典型特點包括：一是忠誠度優先，整體政策傾向與特朗普基本一致；二是來自於商業金融領域人選較多；三是對華態度均較爲強硬。
距大選塵埃落定已過去20天，在此期間，特朗普始終在緊鑼密鼓地籌備新任期的執政團隊，現在已基本完成了新內閣重要職位的提名。當前市場高度關注特朗普政府未來政策的走向，而內閣成員的選任及主張將成爲判斷未來美國政策走向的關鍵風向標。
美國總統領導的聯邦行政部門由三個部分構成：內閣、總統行政辦公室、獨立行政機構。內閣是協助總統施政的行政部門，決定美國的內政外交各項事務，主要包括副總統和15位部長。
其中與經濟政策領域強相關的班底主要包括：財政部長、商務部長、能源部長、內政部長、農業部長。此外，還有政府效率部、管理及預算辦公室主任等和經濟政策緊密關聯的其他重要職位。
國泰君安分析師汪浩表示，特朗普內閣2.0主要班底已經逐步成型，最核心的部門負責人任命基本完成，其典型特點包括：
一是忠誠度優先，整體政策傾向與特朗普基本一致；
二是來自於商業金融領域人選較多；
三是對華態度均較爲強硬。預計後續新一輪對華關稅可能從取消最惠國待遇開始，時間節奏可能在2025年中左右。
副總統Vance
副總統並不領導內閣和一些重要部門，副總統主要職責爲支持總統工作，平常作爲參議院的議長，一般在參議院不具投票權，只在參議院表決結果爲平局時，副總統的投票有實際決定權。
早在7月，特朗普便選擇俄亥俄州參議員、前風險投資家JD·萬斯（JD Vance）作爲副總統候選人。萬斯主張主要包括：
1、支持「美國優先」貿易政策；
2、主張對進口商品加徵關稅。
據Autopilot數據顯示，特朗普「提名」的副總統萬斯，主要通過ETF來投資美股。
財政部長Scott Bessent
財政部長被視爲除副總統外，美國內閣最重要的四大部長之一，負責監督公共融資、經濟制裁和國內稅收署；參與國際經濟外交；以及幫助確保金融市場的平穩運行。
貝森特的主要主張簡單來說就是「3-3-3」政策。
1、削減財政赤字，2028年將預算赤字降至GDP的3%；
2、國內減稅，放鬆監管，以實現3%的GDP增長；
3、每日增產300萬桶石油或等量能源。
在被特朗普提名爲財政部長後，貝森特在首次媒體採訪中表示，他的政策重點將是兌現特朗普關於減稅的各種承諾，包括使第一任期的減稅政策永久化，取消小費、社會保障福利和加班費的稅收。減稅政策中長期利好支撐美股企業盈利，整體利好美股，尤其是當前有效稅率較高的順週期板塊。
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在關稅政策方面，貝森特試圖淡化特朗普的貿易威脅。分析認爲，貝森特將打開「姆努欽2.0」時代，姆努欽無法阻止所有的關稅政策，但他知道紅線在哪裏，並確保了美債市場的平穩運行。市場預計，新政府的財政政策將採取循序漸進的方式，分階段實施關稅政策，而非特朗普競選時承諾的那麼激進。
商務部長Howard Lutnick
商務部是美國政府中主管面最寬、規模最大的政府機構，也是承擔經濟、工業、貿易管理職責的重要部門，將參與資助新的計算機芯片工廠、實施貿易限制、發佈經濟數據，乃至監測天氣(美國國家海洋和大氣管理局也歸屬商務部)。
在宣佈將提名盧特尼克爲商務部長的聲明中，特朗普特別暗示盧特尼克將對其貿易議程擁有廣泛權力，並宣稱盧特尼克將對美國貿易代表辦公室「直接負責」。盧特尼克身上最顯著的標籤，無疑仍是其作爲華爾街大亨的身份。這位現年63歲的億萬富翁是金融服務公司Cantor Fitzgerald的首席執行官，他也是特朗普身後最主要的競選捐助者之一。他在經濟領域的主張主要包括：
1、支持對全球尤其是中國加徵關稅；
2、支持減免所得稅；
3、支持加密貨幣，認爲比特幣應像黃金一樣，沒有限制地在世界各地自由交易。
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管理和預算辦公室主任Russell Vought
管理和預算辦公室負責監督聯邦政府預算的制定和執行，是美國總統維持對政府財政計劃控制的機構。特朗普提名的沃特可能會在監督政府預算、削減政府支出方面發揮作用。在特朗普擔任總統的第一個任期內，沃特也曾擔任過白宮管理和預算辦公室主任一職。
在競選中，沃特是2025項目（Project 2025）的首席設計師。這個項目由保守派智庫傳統基金會（Heritage Foundation）推動，目標是在特朗普2.0政府中推動一系列保守政策，包括削減聯邦支出、大幅減稅、擴大總統權力和強化邊境控制等。儘管特朗普發聲與該項目並無關聯，但目前提名的內閣成員中有部分人員曾參與該項目，沃特就是其中之一。
他在經濟領域的主張主要包括：
1、削減政府支出和推動國內減稅，設想政府在10 年內削減11.3萬億美元支出，並削減約2萬億美元的所得稅；
2、增加邊境方面的支出和減少對外援助。
政府效率部負責人Musk和Ramaswamy
特斯拉CEO埃隆·馬斯克和曾經競選過共和黨總統候選人的維韋克·拉馬斯瓦米將領導擬成立的「政府效率部」(Department of Government Efficiency)，該部門的簡稱DOGE是馬斯克過去經常談論的狗狗幣的代幣符號。
特朗普說，馬斯克和拉馬斯瓦米將提供「建議和指導」，並與白宮管理和預算辦公室展開合作，目標是打造一個「效率更高、官僚作風更少的小政府」。
政府效率部兩名負責人的主要主張包括：
1、重組聯邦機構、精簡聯邦政府僱員，馬斯克提出設想，要將428個聯邦機構精簡至99個，並對聯邦政府的近300萬公務員裁員77%。
2、削減政府開支，主要是削減過度監管與浪費性支出，馬斯克提出要在聯邦預算中減少2萬億美元的政府支出。
其他重要職位及負責人
能源部長提名人克里斯·賴特（Chris Wright）支持石油和天然氣爲代表的傳統能源，認爲化石燃料對促進經濟繁榮和減少貧困至關重要，主張繼續發展傳統能源。賴特還支持氣候變化懷疑論，認爲沒有氣候危機。由於能源部長是能源政策領域最具話語權的閣員，因此特朗普2.0 內閣的能源政策已基本明確，即大力開發油氣和出口油氣，而這與拜登政府發展新能源的政策大相徑庭。
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內政部長提名人道格·伯格姆（Doug Burgum）也支持減稅，伯格姆曾參加2024 年總統大選，並在競選過程中主張削減地方財產稅和州所得稅。
農業部長提名人布魯克·羅林斯（Brooke Rollins）主張市場經濟，減少政府幹預，鼓勵創新和自由競爭。羅林斯認爲農業是美國經濟的重要組成部分，需要通過技術創新和市場驅動來提升競爭力。她倡導農業領域的科技應用，如精準農業和生物技術，以提高生產效率和可持續性。
特朗普內閣2.0帶來的影響
將特朗普內閣1.0和特朗普內閣2.0時期的經濟思想進行比較，可以發現「美國優先」思想貫穿始終，相同點是都支持國內減稅和增加關稅，不同點則是隨着形勢變化，特朗普內閣2.0更重視削減政府支出和抑制通脹。
特朗普內閣1.0的主要經濟主張包括減稅、貿易保護、增加軍費和基建投資，而特朗普內閣2.0主要的經濟主張包括減免國內稅收、廣泛加徵關稅、削減財政支出。
從目前的形勢來看，特朗普上臺後對中國商品加徵關稅已成大概率事件，但具體是否會直接加徵60%的關稅，還需進一步觀察。粵開證券認爲，特朗普內閣2.0對中國經濟的主要影響有四個方面，包括：
一是直接衝擊中國出口；
二是制約中國高科技領域發展；
三是人民幣匯率和A股可能承壓；
四是對中國財政和貨幣政策造成干擾。
對美國和全球經濟的影響，粵開證券認爲：
第一，加徵關稅可能引發通脹，加劇居民部門和企業部門的負擔。
第二，政府支出可能減少。
第三，放鬆監管，尤其是傳統能源行業。
第四，對於全球經濟而言，可能面臨的影響是全球貿易受損和產業鏈進一步重塑。
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編輯/lambor
