简单来说，①美銀策略師稱，若納斯達克100指數/標普500指數的比率跌破2000年高位，將促使投資者退出「美國例外論」交易；②報告預測，美國金融狀況可能收緊，交易員們將在第一季度增加對亞洲和歐洲國際市場的配置，並預計中國股票將在2025年表現出色。
隨着2024年接近尾聲、特朗普即將於明年1月正式入住白宮，美股市場整體一片歡呼雀躍。 $標普500指數 (.SPX.US)$ 一度突破了6000點的重要關口，多家華爾街大行上調了該指數明年的目標點位。
不過，美國銀行（Bank of America）卻發出了一個警告，並提及了一個「關鍵門檻」。該行在最新報告中表示，如果納斯達克100指數（Nasdaq 100）與標準普爾500指數（S&P 500）之間的「關鍵比率」進一步惡化，可能會威脅到美股，尤其是科技股的漲勢。
簡單來說，該行解釋稱，納斯達克指數目前相對於標普500指數的表現，甚至比2000年互聯網泡沫時期還要強勁。但一旦它們的相對錶現跌至2000年高點的下方，就會帶來麻煩。
以Michael Hartnett爲首的美銀策略師寫道，“關注 $納斯達克100指數 (.NDX.US)$ / $標普500指數 (.SPX.US)$ ，因其跌破2000年的高位，將促使投資者從『美國例外論』（US exceptionalism）交易中退出。”
作爲背景，整個2024年，投資者一直在向科技股集中的納指投入大量資金，瞄準與新興人工智能（AI）技術相關的股票。但現在，隨着美國股市的表現相對於世界其他地區正處於75年高點，美銀預測，「美國例外論」主題可能即將見頂。
上述報告稱，由於美國金融狀況可能收緊，交易員們將在第一季度增加對亞洲和歐洲國際市場的配置。
其中，美國銀行預計中國股票將在2025年表現出色。儘管中國科技股此前「不太受歡迎」，但今年迄今26%的漲幅表現與美國科技股34%的漲幅不相上下。
需要注意的是，美銀目前也並不確定這是否會導致標普500指數下跌，因爲分析師預計該基準指數在2025年將出現兩位數的上漲或下跌。
“這一切都取決於美國國債市場——不斷下降的債券收益率將相當於一種『祕密調料』，可以催化股市進一步上漲。”美銀分析師們寫道。
那麼反過來說，美債更高的收益率就意味着「大逆轉」。美銀策略師預測，隨着債券市場適應即將到來的「通脹繁榮」和較低的利率，收益率將進一步上升，這將在2025年初限制風險資產的上漲。
編輯/rice
