金吾财讯 | 国信证券发研报指，百度集团(09888)2024Q3实现总收入335亿元，同比-3%。百度核心收入265亿元，与去年同期基本持平，爱奇艺收入72亿元，同比-10%。2024Q3，百度集团实现经调整归母净利润59亿元，同比-19%。经调整归母净利润率18%。其中，百度核心实现经调整归母净利润57亿元，同比-18%，经调整归母净利润率21%。

该行表示，百度核心在线营销收入为188亿元，同比增长-5%，除了宏观承压，地产与招商加盟等行业需求下滑，也有竞争原因。AI与大语言模型(LLM)为广告系统带来增量收入，本季度广告代理响应准确性和意图认知能力提升，约20,000家广告商每日通过其产生广告支出。此外，AI模型推理成本持续优化，促进原有产品用户增长。ERNIE每天处理的API成本约为15亿，较8月份的6亿大幅增长，目前日均tokens超1.7万亿。三季度全国无人驾驶运营比例超70%、10月超80%，10月在重庆实现100%无人驾驶运营。ApolloGo在第三季度向公众提供了约988,000次乘车服务，同比增长20%。10月，向公众提供的累计乘车次数超过800万次。

该行看好AI技术对于搜索广告和智能云业务的潜在拉动作用，维持盈利预测，预计2024-2026年实现经调整归母净利润286/310/332亿元，维持优于大市评级。