最新盈利预测明细如下：海通國際證券集團有限公司Meihan Yu,Baiqiao Xu,Haofei Chen近期對國軒高科進行研究併發布了研究報告《動力電池突破中高端市場，Q4總出貨有望高增》，本報告對國軒高科給出增持評級，認爲其目標價位爲29.98元，當前股價爲22.7元，預期上漲幅度爲32.07%。
國軒高科(002074)
投資要點：
Q3扣非歸母淨利承壓。前3Q營收251.75億，yoy+15.6%，歸母淨利4.12億，yoy+41.11%，扣非歸母淨利0.57億，yoy+12.62%。Q3營收83.81億，yoy+28.16%，歸母淨利1.41億，yoy+69.82%。扣非歸母淨利0.08億，yoy-47.31%，qoq-78.91%，承壓，我們認爲，24Q3主要受匯兌損失影響，財務費用3.89億，23Q3和24Q2財務費用僅2.02和1.46億。毛利率18.33%，yoy-2.48pct，qoq+0.56pct。
Q4出貨量環比或增長明顯。我們預計Q3出貨量約16GWh，其中儲能佔比35%。據乘聯會，10月全國新能源乘用車廠商批發銷量140萬輛，同比增長58%，環比增長14%，高增態勢明顯，主要系國家報廢更新及各地方以舊換新置換政策在10月全面發力。我們認爲，Q4國內動力市場或受益於「以舊換新」政策的持續催化，疊加Q4爲儲能旺季，公司Q4出貨量或環比增長明顯。
三代電芯進入中高端市場，未來或是公司動力電池重要增長點。第三代電芯在充放電倍率、安全性、能量密度、循環壽命等多個關鍵指標有提升，已取得多家客戶的多款車型定點，並實現量產裝車，助力公司在B級及以上車型的供貨佔比將顯著增加。
海外市場拓展順利，海外本土化建設加速。公司積極拓展國際儲能市場，海外業務表現強勁，儲能產品已出口歐非、美洲、亞太等地區。近期彭博社再次將國軒高科評爲全球Tier1一級儲能廠商。在北美、澳洲、沙特等海外展會上，公司多次現場簽約儲能訂單。公司持續加速海外本地化生產佈局，在德國、印尼、泰國和美國硅谷的四個Pack工廠已投產，其他海外基地建設正在穩步推進，其中越南電芯工廠計劃於今年投產。
盈利預測及投資評級。我們預計公司24-26年歸母淨利潤分別爲9.80/15.45/19.62億元，對應EPS分別爲0.55/0.86/1.09元。可比公司2024年PE爲48倍，我們給予2024年55倍PE估值，對應目標價29.98元。首次覆蓋，給予「優於大市」投資評級。
風險提示：儲能市場增速不及預期、動力電池增速不及預期、價格戰過於劇烈。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，民生證券鄧永康研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲77.98%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利12.91億，根據現價換算的預測PE爲31.53。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有13家機構給出評級，買入評級8家，增持評級5家；過去90天內機構目標均價爲24.69。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
