然而，儘管第三季度業績引發短期擔憂，Pinterest憑藉持續創新與穩定增長潛力，正成爲不可忽視的投資機會。
對於正在尋找投資機會的投資者來說，Pinterest(PINS.N)可能是一個不錯的選擇。這家以分享菜譜、服裝搭配和各種創意爲主題的網站，近期股價表現不佳。自10月初的數月高點以來，Pinterest股價下跌了15%，目前爲29美元。大部分跌幅發生在本月公司公佈第三季度業績之後。
業績背後的隱憂
問題在於Pinterest的業績指引。公司管理層預計第四季度營收將同比增長16%，達到11.4億美元，這一增速略低於第三季度18%的超預期增長。這一消息令投資者失望，Pinterest所在的數字廣告市場每年價值數百億美元，增長應保持穩定甚至加速，而非放緩。增長乏力讓投資者擔心業務能力不足，從而利潤率增幅可能低於預期。
然而，這種擔憂可能是多餘的。首先，Pinterest管理層往往傾向於保守預測並超出預期。例如，其第三季度實際增速優於此前指引的17%中位數。據FactSet數據，Pinterest在過去20個季度中有18個季度超出銷售預期。Pinterest可能是爲了在明年2月公佈第四季度業績時給市場帶來驚喜而刻意降低預期。
食品飲料領域的增長放緩是導致指引疲軟的原因之一，也意味着未來增長可能會加速。由於需求疲軟，食品飲料品牌削減了廣告支出，而在第三季度其他領域的營收增速超過20%。隨着食品行業的需求改善，這些品牌應該會再次增加廣告支出。
Evercore ISI分析師Mark Mahaney指出：「Pinterest在應對食品飲料廣告領域疲軟的問題，基本面趨勢仍然可持續，這得益於市場和產品週期。」他維持對Pinterest的「跑贏大盤」評級和45美元目標價。
創新驅動增長
Pinterest的創新舉措使其保持競爭力並實現增長。其中包括「深度鏈接」功能，允許營銷人員將用戶直接引導到產品頁面進行購買。此外，Pinterest還投資於人工智能技術，可以向用戶展示個性化內容並將他們與合適的產品匹配。這些功能提高了廣告客戶將瀏覽者轉化爲買家的可能性，從而支撐廣告價格並吸引更多廣告客戶。
這些創新也是分析師預計Pinterest大部分收入增長將來自每用戶平均收入（ARPU）提升的主要原因。FactSet數據顯示，市場預計到2026年，Pinterest的ARPU將以每年9%的速度增長，最終達到8美元。儘管這一數據遠低於Meta Platforms(META.O)今年預計的每用戶51美元收入，但Pinterest無需達到該水平即可令投資者滿意。結合每年新增的幾百萬月活躍用戶，這預計將推動年均銷售額增長15%，到2026年達到48億美元。
利潤增長和估值優勢
即使未超出銷售預期，Pinterest的盈利也有望增長。公司支出的增長速度低於收入的增長速度。分析師預計，到2026年，公司利潤率將持續提高，息稅折舊及攤銷前利潤（Ebitda）年均增長26%，最終達到15億美元。
Mahaney表示：「我們繼續看到Pinterest在收入和利潤率方面的基本拐點。」
利潤增長可能會提升公司的市場價值。目前，Pinterest的企業價值約爲未來12個月預期Ebitda的14倍，低於增長較慢的標普500指數，也低於其約17倍的歷史高點。與Booking Holdings和愛彼迎(ABNB.O)等收入增長速度相似但利潤率更高的大型互聯網同行相比，Pinterest也更具估值吸引力。
如果Pinterest能夠提高利潤率並實現類似估值倍數，這隻股票值得投資者「收藏」。
