FactSet表示，根据美国商品期货交易委员会（CFTC）上周发布的最新数据，數據顯示日元空頭頭寸正在重新堆積，這種動態讓人想起8月份日元套戥交易崩盤前的情況。
期貨交易員正在重新押注日元貶值。這讓至少一位長期的市場觀察者感到緊張，他擔心投資者可能會看到8月5日震驚全球市場的日元套戥交易的惡性平倉重演。
嘉信理財（Charles Schwab）首席全球投資策略師傑弗裏·克萊因託普（Jeffrey Kleintop）表示：“在距離下次（日本央行）會議不到一個月的時間裏，交易員們再次加大對日元的看跌押注，如果日本央行像8月份那樣加息，可能引發逆轉。”
FactSet表示，根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）上週發佈的最新數據，投機者在與日元相關的期貨合約中持有的淨空頭頭寸規模已達到8月份以來的最高水平。
交易員再次加大做空日元的押注並不令人意外。自聯儲局9月份大幅減息50個點子以來，美元兌日元一直在走高。
自那時以來，不斷上升的美國國債收益率支撐美元走高，同時美元還受益於特朗普的勝選。根據道瓊斯市場數據，衡量美元兌主要競爭對手價值的美元指數徘徊在2023年10月以來的高位。
儘管美元兌其他貨幣週四走強，但美元兌日元卻走弱，下跌0.8%至154.3。
人們普遍認爲，美元走強是「特朗普交易」的一部分，這種交易在大選前和大選結束後的一段時間裏席捲全球市場。
雖然日元期貨的空頭頭寸距離7月初的峯值還有一段路要走，但日元的突然飆升仍可能推動股市拋售。日元被視爲經典的避險貨幣。當它走強時，股票通常會遭到拋售。
不過，值得注意的是，根據國際貨幣基金組織（IMF）發表的一篇論文，在8月5日日元套戥交易平倉之前，期貨市場只佔對日元槓桿押注的一小部分。
IMF在報告中指責，長時間異乎尋常的低波動性促使對沖基金和其他投機者利用槓桿以及遠期和掉期等其他衍生品來加大對日元的押注。
套戥交易涉及以一種利率相對較低的貨幣借款，然後將借來的錢換成另一種利率相對較高的貨幣。通常，投資者會將資金投資於固定收益證券或其他資產，以進一步提高他們的回報。
根據FactSet的數據，標普500指數在8月5日下跌3%，創下自2022年9月以來最糟糕的單日表現。拋售遍及全球市場，但日本股市受到的打擊尤其嚴重。日經225指數下跌超過12%，創下自1987年臭名昭著的「黑色星期一」以來最糟糕的一天。
當時，日本央行上調政策利率目標的幅度超過了投資者的預期，從而加速了日元套戥交易的平倉。日本央行加息後不久，美國一份疲弱的就業報告引發了對全球「增長恐慌」的擔憂。8月5日，當所有這些壓力達到頂點時，美元兌日元下跌2.8%。
克萊因託普預計，日本央行將在12月19日結束的12月政策會議時宣佈再次加息。
