由于组件减产和玻璃供给增加，光伏玻璃价格5月起持续下跌，2.0/3.2毫米玻璃价格跌幅高达35%/24%，目前所有企业的光伏玻璃业务均已陷入净利亏损，二三线企业毛利为负。由于严重亏损，7月起行业开始大规模冷修，9月起不再有新产能点火，内地名义日熔量由6月最高的11.5万吨持续降至目前的9.8万吨，降幅达14%。另外，据卓创资讯，部分企业也通过堵窑口降低在产产能的产量，所以实际减产幅度更大，目前光伏玻璃已实现供需平衡，该行预计后续随着继续减产和组件增产，玻璃有望进入去库周期，价格反弹可期。交銀國際發佈研究報告稱，上調信義光能（00968）至「買入」，由於光伏玻璃價格跌幅超預期和公司產量低於預期，下調2024-26年盈利25%/35%/29%，目標價下調至4.04港元（原4.09港元）。公司光伏發電業務盈利較穩定，並可持續提供現金流，負債率也明顯低於光伏玻璃同業，因此在同業均陷入虧損而無力擴產時，公司仍可整體盈利並逆勢擴產，在競爭中處於有利地位。
交銀國際主要觀點如下：
光伏玻璃價格持續下跌，但行業大幅減產後有望進入去庫週期：
由於組件減產和玻璃供給增加，光伏玻璃價格5月起持續下跌，2.0/3.2毫米玻璃價格跌幅高達35%/24%，目前所有企業的光伏玻璃業務均已陷入淨利虧損，二三線企業毛利爲負。由於嚴重虧損，7月起行業開始大規模冷修，9月起不再有新產能點火，內地名義日熔量由6月最高的11.5萬噸持續降至目前的9.8萬噸，降幅達14%。另外，據卓創資訊，部分企業也通過堵窯口降低在產產能的產量，所以實際減產幅度更大，目前光伏玻璃已實現供需平衡，該行預計後續隨着繼續減產和組件增產，玻璃有望進入去庫週期，價格反彈可期。
擴產和冷修同時進行以降低成本：
公司在8月如期點火馬來1200噸產能，同時冷修老舊產能以降低成本，包括9月天津500噸和10月馬來900噸。因單位成本會相應提高，所以公司並沒有通過堵窯口減產。因此，公司目前在產產能由年初的25，800噸降至25，200噸。
供給側改革有望出臺，加速行業出清並利好龍頭：
在虧損壓力下行業近期對供給側改革的呼聲漸高，該行預計政府有望出臺提高能耗標準等政策，加快光伏玻璃供給出清和售價回升，並利好公司等能耗更低的龍頭企業。公司已建成產能中能耗較高的900噸以下窯爐僅佔7%，低於另一龍頭福萊特的10%和行業平均的20%以上，可能被淘汰的產能佔比低。
