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富途早報 | 英偉達Q4指引未能打動華爾街？股價一度跌5%後收窄；聯儲局理事鮑曼：對進一步減息持謹慎態度

热点要闻

美联储鹰派理事鲍曼称通胀进展似乎停滞，金融监管副主席称不会因特朗普离职

当地时间周三（11月20日），美联储理事鲍曼呼吁对进一步降息持谨慎态度，因为降低通胀的进展已经放缓，且就业市场强劲。分析称，如果美国劳动力市场保持强劲而通胀进展缓慢，鲍曼有可能不会同意12月继续降息。理事库克讲话中规中矩，她表示，随着时间的推移，美联储将利率降至更中性的立场可能是合适的。美联储理事、负责金融监管事务的副主席Michael Barr表示，计划继续担任副主席，直至任期届满。

经济学家最新预测：美联储12月将降息，但明年降幅将“腰斩”

外媒一项最新调查显示，大多数经济学家预计，美联储将在下个月继续降息，但由于候任总统特朗普提出的政策可能导致通胀上升，2025年的降息幅度将小于他们一个月前的预期。特朗普计划中的政策，包括提高关税和减税，导致市场对美联储2025年底降息幅度的预期几乎减半，降至约75个基点。经济持续强劲增长、通胀顽固难降以及股市屡创新高，成为阻碍美联储快速降息的障碍。

高盛预计明年全球将继续放松货币政策

高盛预计，到2024年底，全球央行将把政策利率从5.2%降至5.1%（以GDP加权为基础），到2025年底降至3.8%。他们预计未来四个季度发达市场平均将放松116个基点，其中新西兰将大幅降息（175个基点），欧元区、加拿大将放松150个基点。日本是个例外，高盛预计未来四个季度日本的利率将增加50个基点。高盛预计未来12个月新兴市场平均将放松114个基点，中东欧、中东和非洲 (CEEMEA) 地区（不包括土耳其和埃及）将大幅降息。

特朗普团队考虑设立史上首个白宫加密货币职位

关于该职位的讨论包括领导一个小团队，以及担任国会、白宫和包括美国证交会和美国商品期货交易委员会（CFTC）在内的各种对加密货币有管辖权的机构之间的联络人。特朗普的团队正在审查担任这一角色的候选人。据知情人士透露，前Coinbase和币安美国高管布莱恩·布鲁克斯（Brian Brooks）周二会见了特朗普，他也是美国证交会主席的潜在候选人。Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）本周也与特朗普进行了交谈。

美股复盘

三大指数涨跌不一，英伟达盘后一度跌近5%

周三，美股三大指数涨跌不一，道指小幅上涨，标普500指数平收，纳指盘中一度跌超1%，最终小幅收跌。截至收盘，道琼斯指数涨0.32%，标普500指数平收，纳斯达克指数跌0.11%。

大型科技股多数下跌，苹果涨0.32%，微软跌0.55%，英伟达跌0.76%，谷歌跌1.20%，亚马逊跌0.85%，Meta涨0.79%，特斯拉跌1.15%。

热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.44%，阿里巴巴跌0.39%，拼多多跌1.01%，理想汽车跌1.77%，哔哩哔哩涨3.62%，网易涨2.16%，腾讯音乐涨2.60%，爱奇艺涨4.31%。

英伟达Q4业绩指引不及最高预期，Blackwell芯片已全面投产，盘后一度跌近5%

美东时间周三盘后，AI龙头 $英伟达 (NVDA.US)$ 公布了2025财年第三财季（截至10月27日）财报：Q3营收为350.8亿美元，同比大增94%，超出分析师预期的331亿美元；预计其第四财季营收为375亿美元，高于预期的371亿美元，但没有达到最高预期的410亿美元，因此股价盘后一度跌超5%。截至发稿，英伟达盘后跌超1%。

英伟达表示，Blackwell芯片目前已全面投产，计划于本季度开始出货，并预计该产品将在未来几个季度都供不应求。黄仁勋还称，当前一代GPU——Hopper芯片仍然很受欢迎。

比特币突破94000美元创新高，加密货币概念股普涨

$MARA Holdings (MARA.US)$ 涨近14%， $MicroStrategy (MSTR.US)$ 、 $Abits (ABTS.US)$ 涨10%、$Bakkt Holdings (BKKT.US)$ 涨7.15%。比特币突破94000美元/枚，再创新高。HashKey Group分析师指出，比特币站上9万美元，未来还有上涨空间，“比特币会成为美国储备资产”将会兑现承诺。一旦此举落地，将为市场打开新的上升空间。美国现存的加密货币将不会流入市场售卖，这会大大降低市场预期中的潜在利空；比特币作为美国储备资产，或有政府采购行为。

特斯拉董事长出售3,500万美元股票，套现适逢股价飙升之时

$特斯拉 (TSLA.US)$ 董事长Robyn Denholm售股套现逾3,500万美元，适逢该股继美国大选之后飙升之际。监管文件显示，Denholm执行了11.239万份将于明年到期的股票期权，并于11月15日出售了这些股票。她在7月份通过一项美国公司内部人士可以用来出售股票的交易计划预先安排了这些交易。考虑到行权成本，Denholm此次售股净赚约3,250万美元。

iPhone 16被禁售后，苹果计划投资1亿美元在印尼建厂

印尼工业部周三表示，科技巨头苹果已经向印尼提出了1亿美元的投资计划，将在印尼建立一家生产配件和零部件的工厂。这一提议是在印尼禁止苹果销售iPhone 16后提出的，原因是该公司未能满足当地对零部件的规定。印尼要求在其国内销售的某些智能手机包含至少40%的本地制造零部件。

零售股塔吉特收盘大跌21%，Q3业绩不及预期并下调全年指引

$塔吉特 (TGT.US)$ 收盘大跌21%，此前该零售商下调了全年盈利预期，警告称季度销售平淡和库存增加损害了盈利能力。第三季度可比销售额仅增长0.3%，不及分析师的预期，较上一季度有所放缓。具体来看，实体店可比销售额下降了1.9%，而数字可比销售额增长了近11%。公司高管表示，美国消费者在服装和家居用品等非必需品上的支出减少。

盘后大涨近20%！新产品有望扭转颓势，Snowflake最新业绩指引超预期

$Snowflake (SNOW.US)$ 公布了好于预期的销售前景，表明新推出的产品受到了客户的热烈欢迎。财报显示，Snowflake 2025财年第三季度营收为9.42亿美元，同比增长28.3%，超出市场预期的8.98亿美元。公司预计Q4产品收入介于9.06亿美元至9.11亿美元之间，同比增长23%。公司盘后股价现涨近20%。

Palo Alto Networks全年指引不及预期，盘后下挫逾4%

$Palo Alto Networks (PANW.US)$ 第一季度营收增长了14%，至21.4亿美元，高于分析师预期的21.2亿美元，订阅和支持营收从15.4亿美元上升至17.9亿美元。虽然第一季度业绩超过了华尔街的预期，但在该网络安全概念公司整体年度指引未能让投资者感到惊喜，该公司将全年营业收入展望提高至91.2亿美元至91.7亿美元，股价盘后下挫逾4%。

福特计划到2027年底前在欧洲裁员4000人

$福特汽车 (F.US)$ 计划在2027年底前在欧洲进一步裁员4,000人，作为重组的一部分来创建“更具成本竞争力”的结构。福特称裁员将主要影响德国和英国的业务，其他欧洲市场的裁员幅度很小。福特提到对福特欧洲乘用车业务的“特别关注”，以及电动汽车需求低于预期。公司还在进一步调整新款Explorer和Capri的生产计划。截至收盘，福特汽车跌2.90%。

成交额TOP 20

港市前瞻

北水加仓美团近5亿港元，买入腾讯近3亿港元，卖出招商银行近4亿港元

11月20日（周三），南下资金净买入港股55.71亿港元。

$美团-W (03690.HK)$、$信达生物 (01801.HK)$、$腾讯控股 (00700.HK)$分别获净买入4.84亿港元、2.8亿港元、2.74亿港元；

$招商银行 (03968.HK)$ 、$中国海洋石油 (00883.HK)$、$金山云 (03896.HK)$分别遭净卖出3.76亿港元、1.8亿港元、8,025万港元。

今日关注

关键词：美国至11月16日当周初请失业金人数、美国11月费城联储制造业指数、美国10月成屋销售总数年化、美国10月谘商会领先指标月率、拼多多业绩

周四，经济数据方面，美国至11月16日当周初请失业金人数、美国11月费城联储制造业指数、美国10月成屋销售总数年化、美国10月谘商会领先指标月率、美国至11月11日当周EIA天然气库存等一系列数据将出炉。

财经事件方面，2024年FOMC票委、克利夫兰联储主席哈玛克在2024年金融稳定会议致欢迎辞。

业绩方面， $拼多多 (PDD.US)$ 、 $贝壳 (BEKE.US)$ 、 $爱奇艺 (IQ.US)$ 等将于美股盘前公布业绩。

新股方面， $Leishen Energy Holding Co., Ltd. (LSE.US)$ 、 $小马智行 (PONY.US)$ 将上市。

牛牛晨读：

那些最有名气的上市公司的股票最容易投机过度。
——安德烈•科斯托兰尼

编辑/Rocky

熱點要聞

聯儲局鷹派理事鮑曼稱通脹進展似乎停滯，金融監管副主席稱不會因特朗普離職

當地時間週三（11月20日），聯儲局理事鮑曼呼籲對進一步減息持謹慎態度，因爲降低通脹的進展已經放緩，且就業市場強勁。分析稱，如果美國勞動力市場保持強勁而通脹進展緩慢，鮑曼有可能不會同意12月繼續減息。理事庫克講話中規中矩，她表示，隨着時間的推移，聯儲局將利率降至更中性的立場可能是合適的。聯儲局理事、負責金融監管事務的副主席Michael Barr表示，計劃繼續擔任副主席，直至任期屆滿。

經濟學家最新預測：聯儲局12月將減息，但明年降幅將「腰斬」

外媒一項最新調查顯示，大多數經濟學家預計，聯儲局將在下個月繼續減息，但由於候任總統特朗普提出的政策可能導致通脹上升，2025年的減息幅度將小於他們一個月前的預期。特朗普計劃中的政策，包括提高關稅和減稅，導致市場對聯儲局2025年底減息幅度的預期幾乎減半，降至約75個點子。經濟持續強勁增長、通脹頑固難降以及股市屢創新高，成爲阻礙聯儲局快速減息的障礙。

高盛預計明年全球將繼續放鬆貨幣政策

高盛預計，到2024年底，全球央行將把政策利率從5.2%降至5.1%（以GDP加權爲基礎），到2025年底降至3.8%。他們預計未來四個季度發達市場平均將放鬆116個點子，其中新西蘭將大幅減息（175個點子），歐元區、加拿大將放鬆150個點子。日本是個例外，高盛預計未來四個季度日本的利率將增加50個點子。高盛預計未來12個月新興市場平均將放鬆114個點子，中東歐、中東和非洲 (CEEMEA) 地區（不包括土耳其和埃及）將大幅減息。

特朗普團隊考慮設立史上首個白宮加密貨幣職位

關於該職位的討論包括領導一個小團隊，以及擔任國會、白宮和包括美國證交會和美國商品期貨交易委員會（CFTC）在內的各種對加密貨幣有管轄權的機構之間的聯絡人。特朗普的團隊正在審查擔任這一角色的候選人。據知情人士透露，前Coinbase和幣安美國高管布萊恩·布魯克斯（Brian Brooks）週二會見了特朗普，他也是美國證交會主席的潛在候選人。Coinbase首席執行官布萊恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）本週也與特朗普進行了交談。

美股復盤

三大指數漲跌不一，英偉達盤後一度跌近5%

週三，美股三大指數漲跌不一，道指小幅上漲，標普500指數平收，納指盤中一度跌超1%，最終小幅收跌。截至收盤，道瓊斯指數漲0.32%，標普500指數平收，納斯達克指數跌0.11%。

大型科技股多數下跌，蘋果漲0.32%，微軟跌0.55%，英偉達跌0.76%，谷歌跌1.20%，亞馬遜跌0.85%，Meta漲0.79%，特斯拉跌1.15%。

熱門中概股多數上漲，納斯達克中國金龍指數漲1.44%，阿里巴巴跌0.39%，拼多多跌1.01%，理想汽車跌1.77%，嗶哩嗶哩漲3.62%，網易漲2.16%，騰訊音樂漲2.60%，愛奇藝漲4.31%。

英偉達Q4業績指引不及最高預期，Blackwell芯片已全面投產，盤後一度跌近5%

美東時間週三盤後，AI龍頭 $英偉達 (NVDA.US)$ 公佈了2025財年第三財季（截至10月27日）業績：Q3營收爲350.8億美元，同比大增94%，超出分析師預期的331億美元；預計其第四財季營收爲375億美元，高於預期的371億美元，但沒有達到最高預期的410億美元，因此股價盤後一度跌超5%。截至發稿，英偉達盤後跌超1%。

英偉達表示，Blackwell芯片目前已全面投產，計劃於本季度開始出貨，並預計該產品將在未來幾個季度都供不應求。黃仁勳還稱，當前一代GPU——Hopper芯片仍然很受歡迎。

比特幣突破94000美元創新高，加密貨幣概念股普漲

$MARA Holdings (MARA.US)$ 漲近14%， $MicroStrategy (MSTR.US)$ 、 $Abits (ABTS.US)$ 漲10%、$Bakkt Holdings (BKKT.US)$ 漲7.15%。比特幣突破94000美元/枚，再創新高。HashKey Group分析師指出，比特幣站上9萬美元，未來還有上漲空間，「比特幣會成爲美國儲備資產」將會兌現承諾。一旦此舉落地，將爲市場打開新的上升空間。美國現存的加密貨幣將不會流入市場售賣，這會大大降低市場預期中的潛在利空；比特幣作爲美國儲備資產，或有政府採購行爲。

特斯拉董事長出售3,500萬美元股票，套現適逢股價飆升之時

$特斯拉 (TSLA.US)$ 董事長Robyn Denholm售股套現逾3,500萬美元，適逢該股繼美國大選之後飆升之際。監管文件顯示，Denholm執行了11.239萬份將於明年到期的股票期權，並於11月15日出售了這些股票。她在7月份通過一項美國公司內部人士可以用來出售股票的交易計劃預先安排了這些交易。考慮到行權成本，Denholm此次售股淨賺約3,250萬美元。

iPhone 16被禁售後，蘋果計劃投資1億美元在印尼建廠

印尼工業部週三表示，科技巨頭蘋果已經向印尼提出了1億美元的投資計劃，將在印尼建立一家生產配件和零部件的工廠。這一提議是在印尼禁止蘋果銷售iPhone 16後提出的，原因是該公司未能滿足當地對零部件的規定。印尼要求在其國內銷售的某些智能手機包含至少40%的本地製造零部件。

零售股塔吉特收盤大跌21%，Q3業績不及預期並下調全年指引

$塔吉特 (TGT.US)$ 收盤大跌21%，此前該零售商下調了全年盈利預期，警告稱季度銷售平淡和庫存增加損害了盈利能力。第三季度可比銷售額僅增長0.3%，不及分析師的預期，較上一季度有所放緩。具體來看，實體店可比銷售額下降了1.9%，而數字可比銷售額增長了近11%。公司高管表示，美國消費者在服裝和家居用品等非必需品上的支出減少。

盤後大漲近20%！新產品有望扭轉頹勢，Snowflake最新業績指引超預期

$Snowflake (SNOW.US)$ 公佈了好於預期的銷售前景，表明新推出的產品受到了客戶的熱烈歡迎。業績顯示，Snowflake 2025財年第三季度營收爲9.42億美元，同比增長28.3%，超出市場預期的8.98億美元。公司預計Q4產品收入介於9.06億美元至9.11億美元之間，同比增長23%。公司盤後股價現漲近20%。

Palo Alto Networks全年指引不及預期，盤後下挫逾4%

$Palo Alto Networks (PANW.US)$ 第一季度營收增長了14%，至21.4億美元，高於分析師預期的21.2億美元，訂閱和支持營收從15.4億美元上升至17.9億美元。雖然第一季度業績超過了華爾街的預期，但在該網絡安全概念公司整體年度指引未能讓投資者感到驚喜，該公司將全年營業收入展望提高至91.2億美元至91.7億美元，股價盤後下挫逾4%。

福特計劃到2027年底前在歐洲裁員4000人

$福特汽車 (F.US)$ 計劃在2027年底前在歐洲進一步裁員4,000人，作爲重組的一部分來創建「更具成本競爭力」的結構。福特稱裁員將主要影響德國和英國的業務，其他歐洲市場的裁員幅度很小。福特提到對福特歐洲乘用車業務的「特別關注」，以及電動汽車需求低於預期。公司還在進一步調整新款Explorer和Capri的生產計劃。截至收盤，福特汽車跌2.90%。