欧洲央行副行长路易斯·德金多斯（Luis de Guindos）在报告前言提到，金融市场的潜在脆弱性仍然很大，尤其是“估值过高和风险集中”，这使得进一步的波动会比往常更有可能发生。①歐洲央行《金融穩定報告》警告，金融市場潛在脆弱性大，特別是「估值過高和風險集中」，可能導致進一步波動。②報告指出，高估值和風險集中使金融市場易受突然、劇烈調整影響，尤其是在股票市場。③投資者可能低估了不利情景發生的概率和影響程度。
當地時間週三（11月20日），歐洲央行發佈了11月的《金融穩定報告》。
作爲金融穩定審查的一部分，歐洲央行每年會發布兩份《金融穩定報告》。在本次報告中，該行列出了從戰爭和關稅到銀行系統管道裂縫等一系列風險，並就人工智能相關股票的「泡沫」發出了警告。
歐洲央行副行長路易斯·德金多斯（Luis de Guindos）在報告前言提到，金融市場的潛在脆弱性仍然很大，尤其是「估值過高和風險集中」，這使得進一步的波動會比往常更有可能發生。
報告寫道，高估值和風險集中使得金融市場容易受到突然、劇烈調整的影響，尤其是在股票市場。儘管股市最近迅速吸收了尾部事件，但潛在的脆弱性使其在未來容易發生類似事件。
「有跡象表明，投資者可能低估了不利情景發聲的概率和影響程度，正如創紀錄的低股票風險溢價和大西洋兩岸（歐美）相對壓縮的公司債券利差所表明的那樣。」
歐洲央行指出，「近年來，少數幾家公司（尤其是在美國）的股票市值和收益集中度大幅提高，這種集中度引發了人們對人工智能（AI）相關資產價格泡沫可能性的擔憂。」
報告在示意圖中特地標出了「七巨頭」佔$標普500指數 (.SPX.US)$市值的比例。報告認爲，在全球股票市場深度一體化的背景下，如果這些公司的盈利預期落空，這種泡沫可能會突然破裂，出現對全球不利的溢出效應。
因此，如果發生負面意外，例如經濟增長前景急劇惡化、貨幣政策預期突然轉向或持續地緣政治衝突進一步升級，投資者情緒可能會更容易急劇轉變，從而對各類資產產生溢出效應。
歐洲央行指出，非銀行金融機構（NBFI）集中的風險敞口、流動性錯配和高槓杆率可能會加劇不利的市場動態，現金短缺可能導致其被迫出售資產，加劇資產價格的下行調整。
報告還表示，歐元區很容易受到「貿易一體化倒退」的影響，這也是本月早些時候特朗普贏得美國總統大選以來，政策制定者和投資者最擔憂的因素之一。
特朗普在競選期間多次提到，如果他再次當選，計劃對美國進口的所有商品徵收10%至20%的關稅。幾位歐洲央行政策制定者表示，這些措施如果實施，將損害歐元區的增長。
歐洲央行還指出，部分成員國——尤其是意大利和法國——將在未來十年以高得多的利率借款，這加強了審慎財政政策的必要性。
編輯/rice
