（来源：SEC）①這個ETF也使得外界對神祕的「全天候策略」有了更多窺探的途徑；②根據合作方式，橋水負責創建投資組合模型，道富團隊來負責基金的日常管理；③對於處於「困境重建」狀態的橋水而言，這一嘗試也是讓更多人了解公司實力的方式。
財聯社11月20日訊（編輯 史正丞）對於全球廣大零售投資者而言，曾經只存在於媒體報道和暢銷書中的橋水基金「全天候」策略，即將進入自選股列表。
當地時間週二，橋水基金與ETF資管巨頭道富環球（State Street）宣佈建立戰略伙伴關係。同日，道富向美國SEC提交了註冊發行“SPDR橋水全天候ETF”的申請。
（來源：SEC）
如果能夠獲得監管批准，該基金將由橋水採用知名的「風險平價」策略進行子管理。作爲在美國公開交易的基金，這也使得外界對神祕的「全天候策略」，有了更多窺探的途徑。根據兩家的合作方式，橋水這邊負責創建投資組合模型，由道富團隊來負責基金的日常管理。
據悉，這個新的ETF將試圖沿用橋水知名產品全天候基金的策略。該策略最初於1996年推出，利用槓桿根據預期波動性調整資產權重。這種策略的理念，是與其扎堆投資股票等高風險資產以追求高回報，不如通過分散投資債券、大宗商品等資產，並利用比較安全的投資槓桿，以較低的風險來實現類似的效果。
橋水聯席CIO Karen Karniol-Tambour表示：「在橋水公司，我們看到全球投資者越來越關注投資組合的彈性，並希望投資組合能夠持久。我們很高興能讓更多人了解我們的方法。」
投資研究機構Strategas的分析師Todd Sohn表示，非常有趣的是，道富採用的「模型交付」的方式，而不是由橋水直接管理。儘管如此，這已經是95%的投資者以前無法獲得的產品了。
Todd表示：「我不知道人們是否會因爲橋水沒有直接參與管理而產生不同看法，但我想這是人們所能得到最接近（橋水策略）的方式了。」
一拍即合
對於橋水和道富而言，這項合作也有「各取所需」的一面。
作爲首創ETF概念的資管巨頭，道富目前的資管規模達到4.7萬億美元。公司以低費率的被動型基金聞名，例如SPDR黃金ETF就是全球規模最大的黃金ETF。
眼下公司正在拓展更加激進的產品，特別是在傳統上被定義爲「另類資產」的領域。今年以來，公司發行了多個數字資產ETF，還有與阿波羅投資管理合作的公共和私人信貸ETF。
與此同時，橋水基金也處於「困境重建」的狀態。在2022年傳奇基金經理瑞·達利歐「退休交權」後，橋水的新管理層在過去兩年裏持續面對投資業績不佳和大量資金退出的處境。
近年來，由於大多數基金經理業績跑不贏標普500指數的客觀事實，越來越多的投資者轉向被動型指數基金。
根據報道，截至今年8月底，橋水管理着1000億美元的資金，遠低於1600億美元的歷史峯值。與此同時，橋水的旗艦宏觀Pure Alpha基金也連着兩年遭遇「年末收益率跳水」，其中2023年在10月還盈利7.5%的背景下，最後兩個月虧損14%。那兩個月裏，標普500指數漲了13.7%。
知情人士透露，只做多的橋水全天候基金在2023年取得10.6%的全年回報。
