该行预计24/25/26年公司实现收入267.4/301.7/328.4亿，实现经调整归母净利润-0.37/18.54/28.97亿，维持“买入”评级。金吾財訊 | 華安證券發研指，嗶哩嗶哩(09626)Q3公司實現營收73.06億元，yoy+25.85%；24Q3經調整歸母淨利潤爲2.36億元，同比扭虧爲盈，順利實現24Q3經調整經營利潤盈利的目標。
該行指，《三謀》凸顯長線運營能力，有望長期帶來流水貢獻公司新遊《三國：謀定天下》上線後表現優秀，賽季制運營方式保證遊戲具備長線運營能力。9月新賽季開始後，最高至iOS暢銷榜第二名，遊戲質量得以驗證。新遊方面，《咒術回戰》預計2025年上線，熱門IP有望爲遊戲業務帶來新增量。
該行續指，公司三季度實現DAU1.073億，yoy+4.4%；MAU達3.48億；日活月活均創新高。三季度用戶日均使用時長環比增長6%至106min，日均視頻播放量同比增長23%，擁有2.51億正式會員，爲廣告等業務帶來流量基礎。三季度，公司前五廣告主行業分爲別遊戲、電商、3C數碼、網服和汽車。長期看AI算法提升推送精準度，進而提升付費轉化率。
該行預計24/25/26年公司實現收入267.4/301.7/328.4億，實現經調整歸母淨利潤-0.37/18.54/28.97億，維持「買入」評級。
