瑞銀發布研究報告稱,維持中升控股(00881)「沽售」評級,在有關戰略公佈後股價累升約40%或增加120億元市值,相信市場對AITO門店給予過高估值,上調對中升目標價,由8.2港元升至9.4港元。
報告中稱,中升與賽力斯(601127.SH)簽署戰略合作協議,目標在授權分銷模式下營運華爲AITO問界專門店,目標在明年1月開始營運。管理層指引問界汽車佣金率爲4.5%,公司亦將提供相關售後、汽車金融及保險服務。
該行指出,即使計入AITO門店的貢獻,不預期中升盈利顯著反彈,基於德國三大車企奧迪、寶馬及奔馳的零售折扣於上月升至歷史高位,傳統高端品牌在中國的吸引力下降,受中國品牌競爭力提升及奔馳及凌志車款老化影響。此外,新能源車亦長期影響中國汽車售後市場,該行研究指代理商及獨立售後服務商受影響,主要基於內燃車輛使用里程下降。該行料中升售後服務在今年及往後收入增長爲單位數。