盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年实现归母净利润5.47、7.35、9.30亿元，EPS分别为1.90、2.55、3.23元/股，根据可比公司的估值情况，结合公司在设备行业积极开拓，以及在气体等OPEX等领域进展较为迅速，因此给子公司2024年24x的PE估值，对应合理价值45.55元/股，维持“买入”评级。核心觀點：
業績符合預期。公司於10月30日發佈三季報，24年Q1-3公司實現收入35.01億元，同比+45.23%，歸母淨利潤3.32億元，同比+22.58%，扣非歸母淨利潤3.09億元，同比+54.67%；單看Q3，實現營收16.49億元，同比+54.63%，環比+30.51%，歸母淨利潤2.27億元，同比+87.72%，環比+183.24%，扣非歸母淨利潤1.95億元，同比+55.63%，環比+99.56%，毛利率27.47%，同比-0.78pct，環比+0.79pct，淨利率14.63%，同比+3.16pct，環比+7.55pct，收入放量後利潤率提升明顯。
在手訂單飽滿，OPEX業務進展明顯。根據公司三季報的披露，公司在手訂單充足，IC行業佔比約50%，公司非設備類業務（零部件和模組、氣體和先進材料、MRO業務）合計新籤合同同比增長83%，由於公司近年非設備類業務發展迅猛，新籤合同佔比已超過38%，公司產品和業務結構已發生較大改變；公司第三季度經營性現金流淨額爲2.4億元，同比增長107%，公司前三季度應收款項同比增長25%，收入同比增長45%，應收款項的增幅遠低於當期收入的增幅，回款力度大幅提升。
盈利預測與投資建議。預計公司2024-2026年實現歸母淨利潤5.47、7.35、9.30億元，EPS分別爲1.90、2.55、3.23元/股，根據可比公司的估值情況，結合公司在設備行業積極開拓，以及在氣體等OPEX等領域進展較爲迅速，因此給子公司2024年24x的PE估值，對應合理價值45.55元/股，維持「買入」評級。
風險提示。下游擴產不及預期；新業務開拓不及預期；應收賬款無法收回的風險。
