海外持续布局。根据公司11月1日发布的投资者关系记录表，公司将收购与整合丹麦SGM公司和新设丹麦子公司，未来其将发挥整体协同效应，持续提升公司价值；根据10月22日发布的公告，全资子公司浩洋电子（越南）有限公司已完成商事登记，并取得了由越南商事主管部门颁发的《商业登记证》。業績不及預期。公司於10月29日發佈三季報，24年Q1-3公司實現收入9.46億元，同比-6.39%，歸母淨利潤2.58億元，同比-16.80%，：
扣非歸母淨利潤2.46億元，同比-18.20%；單看Q3，實現營收2.78億元，同比-8.04%，環比-21.52%，歸母淨利潤0.55億元，同比-36.50%，環比-45.87%，扣非歸母淨利潤0.52億元，同比-37.83%，環比-47.09%，毛利率51.48%，同比-0.12pct，環比+0.35pct，淨利率20.29%，同比-9.01pct，環比-8.86pct，毛利率維持穩定，淨利率出現較大波動。
收入爲業績不及預期的主要因素。24Q3單季度收入爲2.78億元，較以往3億元以上的單李度收入有較大差距。
海外持續佈局。根據公司11月1日發佈的投資者關係記錄表，公司將收購與整合丹麥SGM公司和新設丹麥子公司，未來其將發揮整體協同效應，持續提升公司價值；根據10月22日發佈的公告，全資子公司浩洋電子（越南）有限公司已完成商事登記，並取得了由越南商事主管部門頒發的《商業登記證》。
盈利預測與投資建議。我們預計公司2024-2026年收入爲13.29/16.01/19.35億元，歸母淨利潤爲3.74/4.46/5.33億元，EPS爲2.95/3.52/4.22元/股，考慮公司以出口爲主，海外演藝市場恢復較快，在手訂單情況良好，議價能力較強，毛利率淨利率較高且現金流良好，因此給予24年20倍的PE估值，對應的合理價值爲59.08元/股，維持「買入」評級。
風險提示。競爭加劇的風險；匯兌收益不可持續的風險；海外經濟波動的風險；產能消化不及預期的風險。
