隨着資本市場的走牛，機構的參與度也逐漸提高。
近日，中信金融資產悄然發佈了「進一步推進投資配置的議案」的公告。在公告中，中信金融資產透露了三大投資標的和一項資產服務信託投資，總規模不超過503億元。
關於爲何制定上述投資計劃，中信金融資產也在公告中進行了說明，「進一步推進投資配置的方案下的投資規模、投資標的之篩選標準、持倉水平、行業分佈、預計投資績效是一個整體性方案，符合該公司一三五戰略規劃」。
總的來看，近幾年，中信金融資產正不斷擴大其投資規模。今年2月份，中信金融資產推出了總規模不超過600億元的資產管理計劃，已投資中國銀行、中國電力、崑崙能源、中國電信、大秦鐵路等股票。
在此背景下，中信金融資產半年末以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產餘額爲3746.37億元，相較於一年前增加超700億元。
除了投資規模迅速擴大外，投資收益也撐起了中信金融資產的淨利潤。中信金融資產2024年半年報顯示，該公司上半年實現歸母淨利潤53.32億元，同比增長210.7%。其中，股票投資大幅增厚了其業績，上半年其他金融資產和負債公允價值變動爲139.33億元，同比增長了161.90億元。
至高300億增持中國銀行和光大銀行
在險資頻頻舉牌之際，AMC也沒有閒着。
11月13日，中信金融資產發佈公告稱，將於11月29日召開一次臨時股東大會，旨在審議並批准一項涉及503億元投資配置的重要議案。
據悉，該議案詳細披露了中信金融資產擬投資的三大標的及一項資產服務信託投資計劃，整體投資規模將嚴格控制在503億元以內。
具體來看，中信金融資產計劃通過簽訂股份轉讓協議，斥資112.66億元收購中信股份4.88%的股權；同時，將以不超過260億元的資金購入中國銀行股份，以及不超過40億元的資金增持光大銀行股份。此外，公司還計劃設立一個單一資產服務信託，並委託中信信託、中信證券、中信建投及中信銀行進行投資運作，該信託的最高投資限額設定爲200億元。
值得注意的是，中信金融資產目前已是中信股份、中國銀行及光大銀行的重要股東。因此，此次「加碼」投資無疑被視爲一次股東增持行動。若中信金融資產按最高限額完成增持，其持有的中信股份比例將躍升至9.89%，光大銀行的持股比例將達到9.04%，而中國銀行的股權比例也將增至5.39%，首次觸及舉牌線。
中信金融資產選擇大手筆增持這三家上市公司，其核心目的或許在於進一步增厚其投資收益。據了解，除了中國銀行，中信金融資產對光大銀行和中信股份的投資均採用長期股權權益法進行覈算，這意味着即便股價有所波動，也不會對中信金融資產從這些投資中獲取的穩定收益造成影響。
公告中，中信金融資產詳細列舉了投資中信股份、中國銀行和光大銀行所能帶來的投資收益。假設在今年年初就完成增持，中信金融資產將從中信股份獲得持續性投資收益約15.67億元，而投資中國銀行則能帶來公允價值變動收益6.37億元，投資光大銀行則將產生持續性投資收益4.08億元。
此外，中信金融資產強調，此次出資上限爲200億元的信託產品，也將主要投資於國家戰略支柱行業的上市公司股票。在投資比例方面，權益類資產將佔資產總值的80%-100%，而債權類資產則佔0%-20%。
中信金融資產也表示，設立單一資產服務信託開展投資事項將爲公司帶來長期且穩健的財務收益。假設公司在2024年1月1日完成該信託產品的投資，按平均年股息率4%測算，今年上半年公司因投資取得的股利收入預計可達2.71億元。
業績靠投資「幫忙」
作爲四大AMC之首，中國華融自2009年後就開始朝着商業化轉型，並開啓了金融版圖的擴張，業務版圖涉及銀行、證券、租賃、信託、期貨、消費金融等諸多領域。
然而，隨着業務的不斷髮展，其風險累積逐步加重。從2018年開始，中國華融開始逐漸出清風險資產。2019年，華融一次性計提減值準備1077億元，導致當年虧損了1029億，至2023年，中國華融已累計計提了2600億損失。
在風險出清的過程中，2020年中國華融宣佈引入中信集團、中保投資等五大機構，合計增資420億元。此後，中國華融第一大股東由財政部轉變爲中信集團，持股比例爲26.46%。2024年1月，中國華融正式更名爲中信金融資產。
中信集團接手後，中信金融資產逐漸走出業績陰霾。1月22日，公司發佈的盈利預告顯示，2023年成功實現扭虧爲盈，這是自「出險」後的首次盈利。
今年上半年，中信金融資產業績進一步修復。據中信金融資產發佈2024中期業績報告，上半年，歸母淨利潤53.32億元，同比增加210.7%，資產總額10553.42億元，較上年末增加9%，資產總額重回萬億。
具體來看，金融資產投資的強勁表現是業績提升的主要驅動力。中信金融資產2024年半年報顯示，中信金融資產以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產餘額爲3746.37億元，相較於一年前大幅增加超700億元。此外，該公司上半年其他金融資產和負債公允價值變動爲139.33億元，同比增長了161.90億元。
在投資策略上，中信金融資產不斷擴大投資規模並優化投資組合。在本次503億投資計劃之前，今年2月，中信金融資產還推出了總規模不超過600億元的資產管理計劃，投資範圍涵蓋國有企業、紅籌股企業、金融機構等優質資產和股權。
據了解，這些計劃已投資於中國銀行、中國電力、崑崙能源、中國電信、大秦鐵路等股票，截至2024年6月末，四支計劃的半年投資收益率均超過10%，跑贏大市。
不過，在不良資產處理這一核心業務上，中信金融資產的表現略有下滑。2024年上半年，公司收購處置類不良債權資產總額爲1820.37億元，較上年底增長0.8%，實現不良債權資產收入78.61億元，比上年同期減少了14.37億元。
此外，爲了增強公司的綜合競爭力和持續發展能力，中信金融資產正積極加強與中信集團的合作。11月15日，該公司發佈公告稱，已與中信集團簽訂了爲期三年的交易框架協議。根據協議，中信集團將在未來三年內提供每日最高不超過696.8億元的財務支持，而2023年這一支持額度僅爲79.35億元。
五大AMC化身“超級LP”
在完成特定的歷史任務後，五大AMC的角色和功能也將迎來巨變。
據悉，中國信達、東方資產和長城資產三家AMC將從財政部劃至中投公司。而中投公司旗下的中央匯金已經入主了2020年末批准開業的第五大AMC——中國銀河資產。
隨着股權結構的進一步優化，這些AMC公司不僅繼續承擔着傳統不良資產處置的核心任務，同時也成爲了資本市場中的重要參與者。
例如，東方資產於2024年3月啓動了規模爲100億元的東方招盈基金，首期募集10億元並完成了首個項目的投資。該基金旨在通過盤活央企、國企的中後期股權投資項目來促進國有資本的質量提升和效率優化。
同樣地，中國信達在2023年也積極參與到了多個領域的投資活動中，作爲LP進行了超過20次的投資，承諾資本超過百億元，涵蓋了醫療健康、高端製造、新能源等多個領域，合作伙伴包括國家電投、中信集團和航空發動機基金等。
2024年初，中國信達、東方資產和長城資產聯手中國國新成立了國有企業存量資產優化升級（北京）股權投資基金，旨在提高國企的運營質量和效率，基金總規模達400億元，其中中國國新出資130億元，三家AMC各自出資90億元。
除了五大AMC之外，地方AMC也在股權市場上表現出積極的姿態。比如，山東金資在今年2月份計劃接手中央匯金持有的恒豐銀行150億股股份，成爲了恒豐銀行的第一大股東。
此外，山東金資還在3月份通過司法拍賣獲得了勤上股份8.01%的股權，並作爲LP管理運營包括地方企業重組發展基金、金融資產投資基金、小額貸款公司再融資基金和房地產項目重整基金在內的四類基金。
值得一提的是，隨着10萬億元債務化解資金的落實，AMC公司的作用將會變得更加關鍵。
據信達證券研報顯示，AMC業務模式以不良資產收購與處置爲核心，在化債背景下承接端不良資產量有望增長。而資產端通常具有順週期的特徵，如果在穩增長政策加碼背景下，經濟修復趨勢向好，資產質量也有望提升。
