事实上，该投行对标普500指数明年底的基准目标价已经高于之前的“牛市”情景，即6350点。现在摩根士丹利在2025年展望中看漲美股和日股，預計黃金上漲空間有限。
美股經歷了美好的兩年， $標普500指數 (.SPX.US)$ 繼去年上漲24%之後，今年迄今又上漲了23%。
也許遲到總比錯過好，摩根士丹利知名空頭已經加入看漲美股的陣營——將其對美股的評級上調至增持，預計標普500指數在2025年底達到6500點，而對2025年6月的目標價爲5400點。
事實上，該投行對標普500指數明年底的基準目標價已經高於之前的「牛市」情景，即6350點。現在它對明年「牛市」情景下該指數的目標價已經高達7400點。
摩根士丹利爲什麼改變主意？該公司在其2025年展望中表示，它仍然認爲股票估值很高——實際上比以前高。「估值應該比六個月前還要高，因爲市場越來越確信基本面良好。當投資者看到堅實的宏觀經濟支撐了基本面，未來六個月內估值可能會更高。」
摩根士丹利認爲，美國例外論將繼續下去。“標普500指數未來12個月的市盈率將從22.2倍略微收窄至21.5倍，但仍高於10年平均水平。他們表示：「我們的研究表明，在盈利增長高於平均水平和貨幣政策寬鬆的時期，很少看到顯著的估值壓縮，」邁克·威爾遜（Mike Wilson）領導的美國團隊寫道。威爾遜近年來以看跌美股而聞名。
他們預計2025年的每股收益將增長13%，2026年將再增長12%。「我們預計，隨着聯儲局在明年減息，商業週期指標繼續改善，近期的盈利增長將在2025年繼續擴大。大選後企業動物精神的潛在崛起（正如我們在2016年大選後看到的那樣）可能會在2025年促進整個市場的盈利狀況更加平衡，」該團隊說。
摩根士丹利團隊對美國政府效率部（Department of Government Efficiency）及其領導人埃隆·馬斯克（Elon Musk）和維韋克·拉馬斯瓦米（Vivek Ramaswamy）的看法也很有意思。
該團隊說：「雖然許多人懷疑他們是否能夠真正通過提高效率來削減支出，但我們認爲，考慮到所涉及的個人以及這似乎是特朗普第二個任期的焦點，採取更開放的態度是有意義的。由於最終結果尚無定論，我們認爲期限溢價將說明債券市場如何看待這個問題。」他們指的是投資者承擔利率風險所需的超額回報。
摩根士丹利也看好日本股票，而考慮關稅風險，該公司將對歐洲股票的評級下調至中性。貿易緊張局勢使新興市場股市成爲其最不看好的市場。
該投行預計明年10年期美債收益率將跌至3.55%，低於之前的3.75%，因爲他們預計聯儲局減息的幅度將超過市場預期。
在大宗商品方面，由於歐佩克和非歐佩克國家的供應增長，他們對布倫特原油的2025年目標價爲每桶66美元，他們還預計黃金的上漲空間有限，因爲他們對黃金的2025年目標價爲每盎司2600美元。
編輯/rice
