造成近期连续回调的矛头直指科技股，半导体、软件等科技成长板块在最近几个交易日里大幅回撤，拖累了大盘走势。科技股不香了？
週一市場繼續震盪，跟上週四，週五走勢相似，但卻有新的變化。
造成近期連續回調的矛頭直指科技股，半導體、軟件等科技成長板塊在最近幾個交易日裏大幅回撤，拖累了大盤走勢。
但今天，以破淨股和紅利資產集體爆發，居然拯救了指數。
到底發生了什麼？
01
誰拯救了指數
盤面上，科技股繼續回調，上週五集體拉高的AI應用端集體殺跌，熱門股躺倒地板；計算機軟件、教育大幅回撤，中國長城上週五盤中暴拉後再度觸及跌停。
但今天紅利資產的爆發，恰好讓大盤免於單邊下跌。截至收盤，上證微跌0.21%，創業板指跌2.35%，市場成交額微微縮量。
但紅利指數一度飆升超過4%，紅利、高息股、中字頭等概念集體爆發，鋼鐵、煤炭、電力、交運、地產等板塊掀起大漲潮。其中，中紅醫療、長榮股份20%漲停，中南股份、中儲股份、上海建工、黑牡丹、三鋼閩光等近30股漲停。
消息面上，上週五晚間，證監會發布正式版本《上市公司監管指引第10號——市值管理》，經過週末在各大投資圈和媒體圈的發酵，引發巨大關注，對此我們在週六文章中《重磅！證監會發布！》有詳細分析。
簡單來說，政策的提出，在對上市公司的回購和分紅要求進行鬆綁的情況下，對長期破淨公司仍然保持了嚴格要求，給予了市場一定的炒作機會。
此前文章中有過分析，A股長期破淨股所分佈的行業裏，銀行、地產、鋼鐵、交運數量偏多，但大部分處於虧損態勢，經營狀況本就存在問題，市值管理的能力難以信賴。
在九月份經歷過一輪普漲過後，接着三季度業績發佈後，市場對具體公司分紅回購應該有所預期，一些本破淨幅度較深但盈利分紅能力穩定的央國企，肯定會更受資金的青睞。
其他板塊方面，鋰電石墨電極概念開盤大漲，杉杉股份、濱海能源漲停。消息面上，11月15日，國家知識產權局披露，華爲公開了硅基負極材料的專利，名稱爲《硅基負極材料及其製備方法、電池和終端》。該專利主要解決了硅基材料因膨脹效應過大導致電池循環性能低的問題，提高負極的循環穩定性。
飛行汽車概念原本表現低迷，盤中一度跌近4%，但尾盤受重磅信息刺激，概念股迅速拉升，萬豐奧威、廣汽集團、萊斯信息轉漲，中信海直、宗申動力更是從大幅下跌迅速封板。
消息面上，中國航空運輸協會通航業務部、無人機工作委員會主任孫衛國在2024國際電動航空（崑山）論壇上透露，中央空管委即將在六個城市開展eVTOL試點。業內人士透露，六個試點城市初步確定爲合肥、杭州、深圳、蘇州、成都、重慶。試點文件對航線和區域都有相關規劃，對600米以下空域授權部分地方政府。
人氣股的博弈節奏越來越快，上海電氣、四川長虹、松發股份等前期熱門股悉數跌停。上海汽車「一哥」上汽集團今天本來封板，但尾盤卻突遭炸板。
消息面上，此前有消息傳出特斯拉FSD入華後授權上汽做Robotaxi，據機構稱已溝通過兩輪，雖沒有明確消息，但上汽已經成爲人氣標的，股價上週連續兩天漲停。然而，今天尾盤又有媒體消息闢謠，稱特斯拉回應傳言爲不實消息，或成爲了尾盤炸板的主要原因。
市場成交額、換手率在近幾個交易日裏出現了明顯的放緩，代表遊資力量的龍虎榜成交額佔A股成交額的比重也明顯下降，因此政策博弈和題材炒作也在降溫。
綜合來看，當前市場對國內經濟復甦還抱着觀望態度，仍然期待12月份能拿出更重磅的內需政策，中間階段的市場風格有點像今年二季度的模式，回到一邊紅利，一邊科技的槓鈴型交易。
今天紅利股/破淨股再現大漲潮，也意味着這個風格已經完成了切換，並且大概又能維持一段時間了。
02
破淨股的炒作邏輯
今天的破淨股很明顯漲出了三六九等。
從個股來看，漲勢最兇、資金流入最多、遊資幹得最起勁的，無疑是破淨股+低價股（5元以下），比如永泰能源、榮盛發展、鄭州銀行、寶泰隆、陽光股份、上海建工、中南股份、東方集團、友阿股份、美凱龍等等至少十多家都實現了漲停，大漲但沒封板的就更多了。
其次是破淨股+央國企概念，這裏除了挺多也都是低價破淨股外，還有上海能源、現代投資、黑牡丹、電子城、中國鐵建、建發股份、招商港口、北辰實業等大批個股，漲幅都在7%以上。
再有就是破淨股+高息股/績優股等板塊，比如各大銀行保險、公路港口、資源能源，以及部分地產行業龍頭，都有不小的漲幅，甚至還有不少是漲停的。
這得益於A股目前現存還有大量的破淨股，給資金炒作提供了充足的選擇。
Wind數據顯示，截至11月15日，A股尚有超過430只個股市盈率（PB）低於1倍，其中有近百隻不足0.6倍。在「924」大行情之前，破淨股甚至多達800多家。
對於破淨股的邏輯，實際上自從「中特估」概念興起，以及9月份時「市值管理」意見稿發佈以來，也經常有資金在關注和潛伏在其中，但這個板塊的炒作特徵就像是電商裏的羊毛黨，逮着機會薅一把羊毛就立馬走人，很難有持續性。
根本原因，還是與破淨公司的行業屬性和自身問題導致。
比如銀行業，本身就是業務模式最成熟透明，業績增長數據甚至能被精算到小數點都不出偏差的地步，同時自身高負債率槓桿和長期低ROE狀態，就適合破淨狀態，以給到投資者相對高的股息率吸引資金長期配置。
這個狀態，在當前的經濟大環境下根本不大可能會被打破，而且政策所針對的「長期破淨股」也並非它們，所以它們的漲幅與這次的破淨概念催化劑實際影響不大。
建材、基建和化工等板塊也是類似邏輯，業務成熟而且週期性非常明顯，現在也不是行業的黃金增長時期，相比其他成長行業肯定是較難獲得資金認可的。
這裏面，還有多數公司業務經營甚至面臨不小的虧損壓力，它們業績已多年處於半盈半虧的狀態，這些公司想要被市場認可從而市值抬升，要麼能拿出讓市場投資者覺得未來有盼頭的更好增長勢頭和業績數據，要麼就等待「924」大行情一同獲得資金無差別湧入帶來的集體拉估值紅利。
前者不是單憑一張「市值管理計劃」就能實現的；後者已經來過一波，想要等下一波集體大行情，也有較大不確定性。
相對來說，破淨+績優股才是長線資金更願意押注的方向，尤其這裏面的有的還是高股息的績優股。不過這些個股多數在這一一輪大行情中估值被拔高了很多，淨值已經回升到1倍以上。
目前還處於破淨狀態的績優股，也沒剩下多少了。比如集破淨+績優股+央國企等一身的招商港口，今天盤中一度衝至漲停，最後收漲7.79%。目前最新市淨率0.91倍，離修復淨值也就只有1板之距。
但客觀來看，破淨妖股雖然一時成爲了丹紅炸子雞，但需要警惕的是並不是政策一來，所有的破淨股就都會雞犬升天，即使現在大漲的破淨股中，絕大多數的都只是被遊資薅一把羊毛套一波跟風股民後又調回原來的樣貌。
如果投資者仍想關注「破淨股」這個方向，最好還是做好風險控制，或者挑選其中相對具有安全保障的領域，比如經營穩定性高、資產質量有保障同時又有高股息回報的銀行板塊；營收現金流長期穩定增長又高分紅的高速公路、煤炭、水電這些確定性板塊。
至於其他有概念無業績支撐的破淨股，在一邊吃瓜看戲或許是最合適的。（全文完）
