根据该行最新发布的报告，尽管美银对①美國銀行列出三大風險，可能會破壞特朗普上任後美股的漲勢；②這些風險分別爲經濟衰退、貿易計劃實施、債券收益率上升。
自美國大選結束後，美國股市經歷了一段時間的「特朗普蜜月期」。其中一個主要驅動因素是投資者對未來強勁的盈利增長進行了定價，這被視爲特朗普削減企業稅率和放鬆監管計劃的直接「副產品」。
不過，上週因聯儲局主席鮑威爾的鷹派發言打擊了減息預期，美股漲幅回吐了一半以上。投資者目前最爲關注的問題是：在特朗普再次入主白宮後，美股的漲勢能維持多久？對此，美國銀行（Bank of America）列出了三大風險。
根據該行最新發布的報告，儘管美銀對$標普500指數 (.SPX.US)$的年終目標略高於當前水平，但其股票策略團隊認爲，有三種情況可能會破壞正在推動美股上漲的業績上升週期。
三大風險
首先，經濟衰退可能會嚴重削弱盈利增長，使標普500指數成份股的每股收益下降10%至20%。
報告稱，儘管美國經濟衰退不是美銀的基本預測，但美銀認爲，在當選總統特朗普的領導下，經濟衰退的風險確實存在。
策略師在另一份報告中寫道，這將取決於新政府優先考慮哪些政策。如果特朗普在最低限度的財政寬鬆情況下推行大規模的移民限制和保護主義貿易政策，美國經濟將陷入衰退。
美銀指出，利潤下降20%是經濟衰退的典型現象。在衰退情形下，明年標普500成份股的每股收益將降至195- 220美元。
不過與此同時，美銀也看到了井噴式增長的機會，如果當選總統不再強調貿易和移民限制，轉而支持減稅和放松管制。在這種情況下，2025年的GDP增長率甚至可能超過3%。
其次，如果特朗普的貿易計劃得以實施，報復性關稅可能會導致每股收益遭受10%的打擊。
如果特朗普真的這麼做了，美銀預計，隨着世界其他地區建立自己的報復性關稅，美國的對外出口將遭受3%至4%的打擊。該行表示，在愈演愈烈的貿易戰中，工業和半導體類股面臨的風險最大。
第三，債券收益率的大幅上升可能會使每股收益再降10%。
美銀認爲最糟糕的情況是 $美國10年期國債收益率 (US10Y.BD)$ 飆升至7%，如果特朗普的關稅和減少移民政策引發通脹衝擊，這種情況可能會出現。而如果發生這種情況，收益率的躍升意味着採購經理人指數（PMI）將在2024年底進一步降至43。
該指標監測着美國製造業的健康狀況，每當該指數低於50時，就預示着經濟萎縮。截至10月份，PMI指數爲46.5。
此外，美銀還指出，不僅製造業萎縮會降低每股收益，債券收益率上升也可能對股票敞口造成壓力。該行強調，一旦10年期美國國債收益率升至5%以上，美國股市可能面臨更大壓力。目前10年期國債收益率已觸及4.5%。
編輯/Rocky
