2024年，随着经营成本不断上升、消费偏好日益多元化，餐饮行业“宽进严出”态势持续升级，分化加剧，板块估值亦处历史底部位置。面对较大的不确定性，聚焦于性价比和产品品质的餐饮品牌，才更容易在激烈的市场竞争中胜出。10月31日，中國飯店協會發布《2024中國餐飲業年度報告》指出，大衆化平民消費餐飲成爲市場主流選擇和發展方向，同時，以外賣爲代表的數字化經營成爲餐企重要抓手，餐飲數字市場規模正進一步擴大。在餐飲數字市場，專注於比薩外送的達勢股份（以下簡稱「達勢股份」或「達美樂中國」或「公司」，01405.HK）業務發展高歌猛進，展露出「消費白馬」潛力。
達勢股份是全球人氣比薩品牌——達美樂比薩在中國大陸及中國港澳地區的獨家總特許經營商。自2017年現任CEO王怡上任至今，七年時間裏，達美樂中國實現從100多家店到1000家店的階梯式跨越，並於11月15日在成都舉行千店慶典，標誌着公司在業績彈性與發展韌性的烘托下，正式迎來「千店時代」。
門店擴張跑出「加速度」
2024年，隨着經營成本不斷上升、消費偏好日益多元化，餐飲行業「寬進嚴出」態勢持續升級，分化加劇，板塊估值亦處歷史底部位置。面對較大的不確定性，聚焦於性價比和產品品質的餐飲品牌，才更容易在激烈的市場競爭中勝出。
在整個餐飲行業收入增速放緩、利潤面臨壓力的環境下，2024年第三季度，達美樂中國繼續逆勢而上，積極把握中國比薩市場的廣闊機遇，在上半年收入創新高、全面盈利的基礎上，取得超預期的表現，成長性與確定性再次得到驗證。
根據公司披露的第三季度業務簡報，2024年前三季度，達美樂中國淨新增門店210家，較2023年同期的180家增加30家，數量爲近五年最高，已近乎100%完成全年開店目標。截至2024年9月30日，公司於中國33個城市經營978家門店，而去年同期爲768家。從門店地域分部來看，421家門店位於東部，299家位於北部，199家位於南部，以及59家位於中部和西部。
尤爲值得一提的是，達美樂中國的門店銷售情況也異常火爆。據介紹，今年前三季度，在達美樂全球超21,000家門店的首30日銷售排行榜中，達美樂中國門店佔據了前30名中的28個席位。
自2017年第三季度現任管理團隊接手以來，公司已連續29個季度實現同店銷售額增長（SSSG）。這一成就來之不易，尤其是基於2021年和2022年兩年的高雙位數SSSG基數。儘管面臨諸多挑戰，但公司依然能夠在競爭激烈的環境中站穩腳跟，不斷優化產品、提升客戶體驗，並通過有效的市場營銷策略來增強品牌影響力。
此外，在邁入「千店俱樂部」後，達美樂中國表示，公司計劃在2025年和2026年分別新開約300至350家門店，進一步保持較快的縱深擴張節奏，持續釋放業績增長潛力。
「4D」戰略與「走深走廣」戰略協同並進
業內人士指出，從曾經100家店的較小規模，到坐擁千店的連鎖餐飲新貴，最大的成功之秘訣，在於達美樂中國從一開始就選對了戰略。
早在王怡於2017年接任達美樂中國CEO時，就率領管理團隊，高瞻遠矚地爲公司可持續發展制定了一套科學、合理且高效的「4D」運營戰略和「走深走廣」網絡擴張戰略，並始終一以貫之，歷久而彌新。以兩大戰略爲導向，達美樂中國堅守顧客需求至上的初心，穩定提供高性價比的美味比薩，並不斷擴大消費者群體，「幾件事反覆做，持續做好，做到極致。」
具體言之，達美樂中國的「4D」戰略，由四個運營維度組成，即高質量的門店開發（Development）、高質價比的美味比薩（Delicious Pizza at Value）、高效的外送體驗（Delivery）和數字化能力（Digital）。「走深走廣」戰略則主要針對門店網絡的擴張，利用可複製、可擴展、可持續的經驗證商業模式，不斷豐富公司在中國比薩市場的業務版圖，構築增長新動能。
正是在「4D」戰略與「走深走廣」戰略的雙輪驅動下，2024年第三季度，達美樂中國持續爲客戶創造價值，不但門店數量迭創新高，現有門店與新門店銷售額均強勢增長，領跑達美樂全球銷售榜單，多元化社區建設亦廣獲認可。公司通過數字化措施進一步增強與消費者的互動，多個在線渠道吸引了大量新顧客，並持續優化會員計劃的個性化獎勵機制，促進新客戶轉化率和老客戶留存率有效提升。
據悉，在社區建設方面，截至2024年9月30日，由達美樂中國一手打造的忠誠會員計劃「達人薈」，已吸納2,170萬會員。過去12個月中，累計有1,100萬新用戶通過其官方網上訂餐渠道首次下單。
不僅如此，達美樂中國還持續加強產品創新，同時通過定期舉辦促銷活動，不僅豐富了顧客的選擇，更成功地擴大了其品牌的影響力，讓品牌的知名度和美譽度都有顯著提升。
巴黎奧運會期間，公司推出了法式勃艮第風味牛肉比薩和法式鐵塔慕斯蛋糕。8月，公司又推出全新「火山」餅底，內含甄選進口奶酪醬與奧利奧餅乾碎，一經上市便迅速贏得了消費者的青睞。10月，公司全新推出韓式梨汁梅花肉比薩，以經典韓式梨汁醬汁疊加新西蘭進口麥盧卡蜂蜜醃製調味，深受顧客喜愛。公司還持續不斷地推行常規促銷活動，在特定季節和城市定期開展「超級周」（買一送一）和「接二連三」（每週二和週三比薩七折優惠）促銷活動，以持續增強顧客粘性。
分析人士表示，對於充滿增長潛力的中國比薩市場，達美樂中國是一家快速奔跑的高增長企業，也是行業增長最快的參與者之一，高築的護城河正在越拓越寬。
高α收益屬性彰顯
2023年3月在港交所掛牌後，憑藉其高成長的優異基本面，達勢股份成爲港股市場餐飲板塊的熱寵。上市以來，公司股價震盪上行，並於10月2日創下80.50港元/股的新高，總市值一度超百億港元。
今年9月初，達勢股份被納入香港恒生綜合指數成分股，並正式進入滬港通和深港通，帶動股票流動性持續提升，吸引了越來越多投資者的關注。此外達勢股份還被納入其他全球指數，如FTSE指數，S&P Global指數和MSCI指數。伴隨估值的走高，公司不斷爲股東及投資者帶來穩定、可持續的豐厚回報。
業內人士表示，從公司長遠發展的角度看，「α增長」是一條可獲取高於「β增長」價值創造的新途徑，達勢股份選對了方向，並走出了特色鮮明的高增長道路。同時，從長線投資的角度看，相對取決於市場趨勢的行業β收益，兼具稀缺性、成長性與確定性的達勢股份，很顯然更具有能夠爲投資者創造超額收益的α標的屬性。
再從政策面來看，近日，商務部將會同相關部門，推出一批消費領域的新政策，五大直轄市也將陸續出臺配套政策，以提振消費者信心，促進消費復甦，爲餐飲企業帶來利好。
《2024中國餐飲加盟行業白皮書》認爲，2024年國內餐飲行業迎來新一輪連鎖化，國內大型連鎖餐飲企業（門店千家以上）擁有的門店數量佔全部連鎖門店的24%，相比上一年提高1.1個百分點。餐飲連鎖化率的快速提升，能夠形成餐飲供應鏈的β效應，像達美樂中國這樣的比薩龍頭將充分受益。隨着促消費政策的接踵而至，以及行業集中度提升，高效能龍頭將是消費板塊的投資優選。推進門店網絡擴張、加快數字化轉型、主動創新產品，不僅讓達美樂中國的經營更加穩定高效，也是其韌性生存、穿越週期的關鍵。
恰如CEO王怡所言，「相信1000家只是個起點，品牌方對我們的長遠預期是至少能開5000家。」在千店慶典的歡呼聲中，達美樂中國高α的可持續增長邏輯已經越來越清晰，未來帶給投資者的回饋，料會是更漂亮的量價齊升曲線。
