持续推进产品研发，九洲集团助力业务空间拓宽。公司紧随前沿技术趋势，6OZ 厚铜技术能力、HDI 工艺X 型孔和深微孔技术能力、散热技术中埋入式金属基工艺能力等技术得到进一步的突破；77G 毫米波雷达产品、激光雷达半挠产品、Miniled 直显产品等重点产品能力得到持续提升。事件：公司發佈2024 年三季報，前三季度營業收入26.20 億元，同比增長8.65%；歸屬於上市公司股東的淨利潤3.66億元，同比增長22.70%；扣除非經常性損益後的淨利潤3.55 億元，同比增長25.78%。
三季報持續向好，新客戶開拓成果顯著。公司24Q3 營業收入8.67 億元，同比增長6.88%;歸屬於上市公司股東的淨利潤1.06 億元，同比下降6.99%；扣除非經常性損益後的淨利潤1.04 億元，同比下降3.09%。公司前三季度業績表現靚麗，主要受益於產品結構持續優化，新客戶開發成果顯著。汽車電子業務方面，公司深耕汽車電子領域20 餘年，爲首批進入國際汽車頭部企業的PCB 核心供應鏈的廠商，在鞏固與大陸汽車、法雷奧、均勝電子、安波福、李爾公司、小鵬汽車、宏景智駕等國內外頭部企業的深度合作關係同時，亦開拓斯坦雷、矢崎、比亞迪、零跑汽車等國內外知名企。
產品結構優化，盈利能力優化。公司24 年三季報毛利率爲24.52%，同比增長2.17pct；銷售、管理、研發、財務費用率分別爲2.11%、2.73%、4.17%、-0.16%，同比變動-0.38、-0.59、+0.26、+0.9pct。
持續推進產品研發，九洲集團助力業務空間拓寬。公司緊隨前沿技術趨勢，6OZ 厚銅技術能力、HDI 工藝X 型孔和深微孔技術能力、散熱技術中埋入式金屬基工藝能力等技術得到進一步的突破；77G 毫米波雷達產品、激光雷達半撓產品、Miniled 直顯產品等重點產品能力得到持續提升。
九洲集團與公司具有較高的產業關聯度和良好的資源互補性，與公司形成高度戰略協同關係。
盈利預測與投資建議：預計2024-2026 年營業總收入分別爲36.60、42.58、51.76 億元，同比增速分別爲15.20%、16.34%、21.55%；歸母淨利潤分別爲5.23、6.51、8.05 億元，同比增速分別爲47.21%、24.66%、23.57%，對應24-26 年PE 分別爲19X、16X、13X，給予 「買入」評級。
風險提示：下游需求不及預期風險；行業競爭加劇風險。
