金吾財訊 | 銀河證券發研報指，嗶哩嗶哩(09626)發佈2024年度三季報：2024年第三季度公司實現營業收入73.06億元，同比增長26%；歸母淨利潤爲-0.80億元，同比收窄94%；經調整後淨利潤爲2.36億元，公司首次實現非公認會計准則下的扭虧爲盈。公司2024年第三季度單季度毛利率34.9%，同比增長接近5pct，單季毛利率實現連續九個季度環比增長。
該行表示，公司2024第三季度廣告業務收入爲20.94億元，同比增長28%。公司產品優化和效率方面的提升帶動廣告業務持續增長。嗶哩嗶哩社區的商業化程度不斷加深，有效釋放社區價值。2024第三季度公司DAU和MAU分別爲1.07和3.48億，均創歷史新高。同時，日均用戶使用時長也創出106分鐘的新高，同比增長6分鐘。我們認爲，用戶活躍度和黏性的增長有利於長期的多元商業化發展，創造出更多的社區價值，這將有效推動大會員、直播及其他增值服務的增長。
該行續指，公司新游上線表現亮眼，疊加廣告等業務持續增長，將帶動公司營收端加速增長，在3Q24單季度經調整歸母淨利潤扭虧後，公司盈利水平有望進一步改善。預計公司2024-2026年營業收入分別增長19.3%/14.9%/8.4%達268.76/308.86/334.94億元，維持「推薦」評級。
