投资要点：本報告導讀：
維持盈利預測，上調目標價，維持增持評級；業績符合預期，電網和海洋增長驅動。
在手訂單飽滿，各項業務有望較快發展。
投資要點：
維持盈利預測 ，上調目標價，維持增持評級。公司公告 2024年三季報，業績符合市場預期。我們維持2024-2026 年歸母淨利潤爲27.38/32.39/37.26 億元，對應EPS 爲1.11/1.31/1.51 元。參考行業平均，給予2025 年17.6x PE，上調目標價至23.06 元（前值爲19.50元），維持增持評級。
業績符合預期，電網和海洋驅動增長。2024 前三季度公司實現營收423.99 億元，同比增長20.79%；實現歸母淨利潤23.14 億元，同比增長28.32%。僅考慮Q3 單季度，公司實現營收158 億元，同比增長32.38%，單季度歸母淨利潤7.05 億元，同比增長27.25%。分業務看，海洋業務增量貢獻較大，同比增長有望超過40%，主要源於海洋通信2024 年以來確認收入體量較大，同時海洋能源盈利能力保持較好。電網業務我們預計這十四五電網投入持續下，整體保持穩健15%-20%增長，兩項業務均是貢獻利潤和營收增長的穩健支柱。
在手訂單飽滿，各項業務有望較快發展。根據公司三季度公告，當前包括海底電纜、海洋工程、陸纜產品等在內的能源互聯領域在手訂單約200 億元；擁有海洋通信業務在手訂單約60 億元，擁有PEACE 跨洋海纜通信系統運營項目在售訂單金額超3 億美金，訂單飽滿，各項業務有望實現較快發展。
催化劑：海風項目持續推進，海外訂單持續落地。
風險提示：光纖光纜需求放緩，海風推進不及預期。
