金吾財訊 | 交銀國際發研報指，百濟神州(06160)3Q24總收入同比增長28.2%至10.02億（美元，下同），其中產品收入9.93億（同比+66.9%），主要包括：1）澤布替尼全球銷售額6.90億（環比+8.3%/同比+93.0%），其中美國5.04億（環比-12.2%/同比+62.3%），環比增速放緩主因3Q歐美假期出遊帶來的季節性波動，疊加2Q末1,500萬的一次性購藥帶來高基數影響。2）替雷利珠單抗繼續穩步爬坡，3Q銷售達到1.63億（環比+3.2%/同比+13.2%）。3Q公司經調整non-GAAP經營利潤爲6,563萬，連續兩個季度實現non-GAAP經營利潤轉正。
該行上調公司美股/港股/A股DCF目標價至265.00美元/159.00港元/179.52元人民幣。未來12個月重點關注：1）替雷利珠1L ESCC、1L GC等更多適應症在歐美等核心發達國家市場獲批、I/O組合療法（替雷利珠聯合OX40、LAG3等）數據讀出；2）Bcl-2抑制劑sonrotoclax 1H25 啓動兩項III期研究（R/R CLL 和 R/R MCL）、更多適應症初步數據讀出；3）BTK降解劑1H25啓動首個III期臨床（R/R CLL）；4）更多實體瘤候選藥物分子進入臨床階段。
