（天微电子日K线图，来源：wind）
9月24日以来的一波行情，让身披军工、西部大开发等多热门概念的天微电子（688511.SH）走出一波涨势，不到一个月股价不仅翻倍，还继续上攻，到11月1日盘中一度涨幅超过142%。随后虽有所回落，但截至11月14日报收20.48元，相较9月23日的收盘价9.96元，累计涨幅依然超过100%。无论在军工概念还是川股中，均涨幅靠前。
股价大涨，关注度自然升高。11月14日，天微电子2024年第三季度业绩说明会吸引了诸多投资者围观，会上公司业绩、研发及实控人、董事长巨万里被国家某监察委员会立案调查和留置等问题受到众人的关注。不过，就公司方面的回复来看，鲜少增量信息和正面回应。
业绩变脸，“披星戴帽”风险悬顶
天微电子主营航空放电管、特种熔断器、新型灭火抑爆系统和三防采集驱动装置等产品，于2021年7月31日登陆科创板，被纳入军工板块。
从业绩来看，天微电子是典型的“上市即巅峰”类型：2022年公司营收、净利同比减半，2023年略有回升，到2024年再大变脸。
财报显示，2024年前三季度，公司实现营收仅7419.63万元，比上年同期减少23.94%；归母净利润630.65万元，同比下降83.09%；扣非净利润-67.11万元，同比减少103.16%。
由于Q2基数极低——营收仅为777.95万元、亏损818.17万元，单看Q3，环比增长明显。2024年第三季度，公司营收2936.11万元，对比二季度环比增加277.41%；净利润491.78万元，环比增加160.11%。
对于业绩的下滑，公司称，业绩变动主要系公司主要产品灭火抑爆系统作为整车的分系统，需求受整车的年度任务影响，整车的年度任务受国家宏观政策影响，导致报告期内营业收入有所下降，同时收到政府补助减少，研发费用、资产减值损失较上年同期有所增加所致。
至于公司如何研判四季度和明年整车需求的变化，公司董事、总经理张超只是回复钛媒体APP称，“整车的年度任务受国家宏观政策影响。”
需要注意的是，根据科创板最新的退市规则，年报利润总额、净利润、扣非净利润中有负值，且营收低于1亿元将触及“财务类强制退市”的标准，被实施退市风险警示，连续亏损2年将被退市。天微电子在三季报中也对此进行了风险提示。
不过，当钛媒体APP提问“Q4经营情况怎么样，如何改善业绩”时，张超并未正面回答，只是称“公司四季度的具体经营情况敬请关注公司后续披露的相关定期报告。”
应收账款高企，加强催收是重点工作之一
除了订单受整车需求影响外，作为军工配套企业，在收款上也明显更为“弱势”，天微电子应收账款持续叠加就是佐证。
与三季报同时发布的有一份前三季度计提资产减值准备的公告，公司对前三季度各类应收款项、存货等资产进行了全面清查，计提减值损失1262.16万元。其中，存货减值准备422.52万元，应收账款坏账准备774万元。
（天微电子前三季度计提减值准备情况，来源：公司公告）
时间拉长来看，2022年、2023年、2024年1-9月，公司应收账款分别为6839.23万元、1.34亿元、1.53亿元，占同期营收的比重为60.61%、95.48%、206.01%。
对于如何避免更多坏账的提问，天微电子财务总监侯光莉在回复表示：“加强应收账款的催收是公司经营管理重点工作之一，公司历来高度重视并在公司内部已形成了相关的催收管理机制，责任到人，全过程管理；公司还成立了专门的催收小组，定期跟踪，全程监测，公司制定并出台了相关工作方案，对应收账款实行清单级管控，按日、月、季度定期跟进和复盘，并通过分解相关指标任务，压实有关责任部门的责任，强化考核，以提高各项目回款力度。”
由于公司体量偏小，研发投入的增长，体现在比例数据大幅增加，但数额实在有限。公司回复投资者提问时表示，2021年至2023年，研发费用逐年上升，分别为0.12亿元、0.14亿元、0.16亿元。2024年前三季度，公司研发费用0.16亿元，同比增加29.75%。
钛媒体APP梳理发现，公司近几年申请的发明专利很多，但实际获得的很少。2021-2023年、2024H1，公司分别申请发行专利9个、12个、5个、2个，获得0个、2个、0个、1个。
截至今年半年度末，公司累计获得国内发明专利授权 20 项(其中，1 项已失效)，实用新型专利 120 项，软件著作权 28 件，商标 2 项。
值得一提的是，今年6月30日晚间，公司披露重大事项，巨万里家属收到国家某监察委员会出具的《立案通知书》和《留置通知书》，张超代为履行董事长职责。针对该事项的进展，张超回复称：“公司截至目前，公司尚未知悉留置及立案调查的进展及结论。”
（本文首发于钛媒体APP，作者｜苏启桃）
（天微電子日K線圖，來源：wind）
9月24日以來的一波行情，讓身披軍工、西部大開發等多熱門概念的天微電子（688511.SH）走出一波漲勢，不到一個月股價不僅翻倍，還繼續上攻，到11月1日盤中一度漲幅超過142%。隨後雖有所回落，但截至11月14日報收20.48元，相較9月23日的收盤價9.96元，累計漲幅依然超過100%。無論在軍工概念還是川股中，均漲幅靠前。
股價大漲，關注度自然升高。11月14日，天微電子2024年第三季度業績說明會吸引了諸多投資者圍觀，會上公司業績、研發及實控人、董事長鉅萬裏被國家某監察委員會立案調查和留置等問題受到衆人的關注。不過，就公司方面的回覆來看，鮮少增量信息和正面回應。
業績變臉，「披星戴帽」風險懸頂
天微電子主營航空放電管、特種熔斷器、新型滅火抑爆系統和三防採集驅動裝置等產品，於2021年7月31日登陸科創板，被納入軍工板塊。
從業績來看，天微電子是典型的「上市即巔峯」類型：2022年公司營收、淨利同比減半，2023年略有回升，到2024年再大變臉。
業績顯示，2024年前三季度，公司實現營收僅7419.63萬元，比上年同期減少23.94%；歸母淨利潤630.65萬元，同比下降83.09%；扣非淨利潤-67.11萬元，同比減少103.16%。
由於Q2基數極低——營收僅爲777.95萬元、虧損818.17萬元，單看Q3，環比增長明顯。2024年第三季度，公司營收2936.11萬元，對比二季度環比增加277.41%；淨利潤491.78萬元，環比增加160.11%。
對於業績的下滑，公司稱，業績變動主要系公司主要產品滅火抑爆系統作爲整車的分系統，需求受整車的年度任務影響，整車的年度任務受國家宏觀政策影響，導致報告期內營業收入有所下降，同時收到政府補助減少，研發費用、資產減值損失較上年同期有所增加所致。
至於公司如何研判四季度和明年整車需求的變化，公司董事、總經理張超只是回覆鈦媒體APP稱，「整車的年度任務受國家宏觀政策影響。」
需要注意的是，根據科創板最新的退市規則，年報利潤總額、淨利潤、扣非淨利潤中有負值，且營收低於1億元將觸及「財務類強制退市」的標準，被實施退市風險警示，連續虧損2年將被退市。天微電子在三季報中也對此進行了風險提示。
不過，當鈦媒體APP提問「Q4經營情況怎麼樣，如何改善業績」時，張超並未正面回答，只是稱「公司四季度的具體經營情況敬請關注公司後續披露的相關定期報告。」
應收賬款高企，加強催收是重點工作之一
除了訂單受整車需求影響外，作爲軍工配套企業，在收款上也明顯更爲「弱勢」，天微電子應收賬款持續疊加就是佐證。
與三季報同時發佈的有一份前三季度計提資產減值準備的公告，公司對前三季度各類應收款項、存貨等資產進行了全面清查，計提減值損失1262.16萬元。其中，存貨減值準備422.52萬元，應收賬款壞賬準備774萬元。
（天微電子前三季度計提減值準備情況，來源：公司公告）
時間拉長來看，2022年、2023年、2024年1-9月，公司應收賬款分別爲6839.23萬元、1.34億元、1.53億元，佔同期營收的比重爲60.61%、95.48%、206.01%。
對於如何避免更多壞賬的提問，天微電子財務總監侯光莉在回覆表示：「加強應收賬款的催收是公司經營管理重點工作之一，公司歷來高度重視並在公司內部已形成了相關的催收管理機制，責任到人，全過程管理；公司還成立了專門的催收小組，定期跟蹤，全程監測，公司制定並出台了相關工作方案，對應收賬款實行清單級管控，按日、月、季度定期跟進和復盤，並通過分解相關指標任務，壓實有關責任部門的責任，強化考覈，以提高各項目回款力度。」
由於公司體量偏小，研發投入的增長，體現在比例數據大幅增加，但數額實在有限。公司回覆投資者提問時表示，2021年至2023年，研發費用逐年上升，分別爲0.12億元、0.14億元、0.16億元。2024年前三季度，公司研發費用0.16億元，同比增加29.75%。
鈦媒體APP梳理發現，公司近幾年申請的發明專利很多，但實際獲得的很少。2021-2023年、2024H1，公司分別申請發行專利9個、12個、5個、2個，獲得0個、2個、0個、1個。
截至今年半年度末，公司累計獲得國內發明專利授權 20 項(其中，1 項已失效)，實用新型專利 120 項，軟件著作權 28 件，商標 2 項。
值得一提的是，今年6月30日晚間，公司披露重大事項，鉅萬裏家屬收到國家某監察委員會出具的《立案通知書》和《留置通知書》，張超代爲履行董事長職責。針對該事項的進展，張超回覆稱：「公司截至目前，公司尚未知悉留置及立案調查的進展及結論。」
（本文首發於鈦媒體APP，作者｜蘇啓桃）
