短期震盪，中長期樂觀
隨着強美元以及美債收益率的飆升，黃金漲勢戛然而止。
週四，現貨黃金跌破2560美元/盎司，至近兩個月低點。
截至發稿，現跌0.58%報2557.63美元/盎司；COMEX黃金下跌0.94%，報2562.2美元/盎司。
現貨白銀也跌破30美元/盎司關口，創近兩個月來低位。COMEX白銀跌2.11%報30.015美元/盎司。
自從特朗普贏得美國大選後，此前一路起飛的金價開始斷崖式降溫。
上週以來，黃金價格已下跌近7%；在過去7個交易日中，有六個交易日下跌。
而伴隨金價的回調，港A黃金股也遭拖累。
今日，港、A黃金板塊延續跌勢。港股靈寶黃金跌超5%，招金礦業、紫金礦業紛紛跌超3%；A股湖南黃金、四川黃金等跌超2%。
黃金牛市按下暫停鍵
黃金下跌的背後，是特朗普「二進宮」令強美元的捲土重來。
此前一週，特朗普交易主導市場，美元指數已經上漲至七個月高點附近；與此同時，美國10年期債券收益率也在不斷攀升。
美元的升值，反映了市場對特朗普通脹政策議程的定價，繼而打壓了黃金的避險買需。這也導致資金從黃金開始轉向流入美股、比特幣等。
另一方面，美國的通脹預期與聯儲局的減息空間。
美國最新通脹數據顯示，10月CPI年率上漲2.6%，高於9月的2.4%；核心CPI年率漲幅穩定在3.3%，預期爲3.3%。
MarketPulse by OANDA 市場分析師 Zain Vawda 表示，CPI 上漲但符合預期，對金價的影響好壞參半。
據CME聯儲局觀察工具，交易員預計聯儲局12月減息的可能性爲83%，高於數據公佈前的63%左右。
雖然，市場加大了對12月減息25個點子的押注，但預期2025年減息步伐或放緩。
富國銀行高級經濟學家Michael Pugliese稱，美國通脹方面的進展已經開始停滯。
"聯儲局發出減息步伐將進一步放緩的信號的時間正在快速到來，或許從2025年開始，減息步伐將放緩至每隔一次會議一次。"
另外需要注意的是，如果通脹在特朗普新關稅政策壓力下飆升，那麼可能會導致聯儲局暫停寬鬆週期。
眼下，減息前景不確定性加劇，聯儲局時刻保持着警惕。
IG市場策略師預計，聯儲局在未來的寬鬆過程中會更加謹慎，這表明收益率和美元走強面臨上行壓力，這可能會令金價承壓。
華爾街怎麼看？
那麼，黃金牛市是否終結了？
華爾街普遍預期，短期黃金仍將震盪，中長期則仍保持樂觀態度。
花旗大宗商品研究全球主管馬克西米利安·萊頓表示，黃金和白銀的牛市暫停，這種情況可能會持續未來幾周左右。
他指出，隨着美國股市因減稅和監管放鬆的前景而上漲，金價可能會走低。特朗普重返白宮已使美國股市創下歷史新高，儘管漲勢已有所放緩。
瑞銀認爲，雖然美國選舉結束確實消除了某些不確定性和風險，但此次金價的跌幅似乎有些過度。
美國國債收益率和美元可能在未來6-9個月內恢復下行趨勢，這將支撐金價。
投資者可以考慮在金價回調至約2600美元/盎司時買入，並將12個月的目標價維持在2900美元/盎司。
這意味着金價較目前還有11%的上漲空間。
世界黃金協會分析師也指出，美國大選的結果讓金價今年迄今的強勁漲勢受到了些許衝擊。但金價目前只是面臨着一個受歡迎的暫停，甚至是一個健康的短期回調。
金融服務公司 Canaccord Genuity 表示，由於美國財政前景和地緣政治緊張局勢加劇，央行對黃金的需求預計將保持強勁，甚至增長。
數據顯示，各國央行在今年上半年的黃金淨購買量增至483噸，比去年同期創下的前紀錄高出5%。
Canaccord Genuity表示，債務增加、地緣政治緊張局勢和央行需求等因素預計將支撐金價上漲。
「如果特朗普的第二任期與他的第一任期類似，我們相信相對於對國債的需求，國際上對黃金作爲儲備資產的強勁需求可能會持續下去。」
