金吾財訊 | 高盛發研報指，新華保險(01336)在2024年上半年的投資資產中，股權和股權基金的配置比例爲15%，處於其戰略資產配置範圍的高端。儘管新資金收益率和現有高收益資產到期可能對淨投資收益率構成壓力，但公司已增加公允價值計入其他綜合收益資產的配置，並逐漸減少攤銷成本資產的比例。該行認爲，新華保險的負債期限約爲14年，而投資資產期限約爲8年，公司已採取措施避免期限缺口進一步擴大。
銷售展望方面，新華保險預計2025年傳統終身產品仍將是旗艦產品，同時公司將努力改善分紅產品和健康保險產品的比例。代理人數量下降趨勢在2024年下半年有所收窄，預計2025年有望穩定。在銀行保險渠道，新華保險將專注於爲不同銀行提供定製支持，以實現增長。
報告還提到，新華保險尚未就2024年的分紅政策做出決定，公司強調需要爲投資者提供穩定的回報，同時平衡償付能力和監管要求。該行予其目標價22港元/25.5元人民幣，分別對應0.6倍和0.8倍的2025年預期市淨率。予「中性」評級。
