24Q1-3 公司毛利率25.7%同减1.4pct，净利率3.9%同减1.1pct。公司發佈三季報
公司24Q3 收入8 億元同增2%，歸母淨利0.3 億元同減45%，扣非後歸母淨利0.3 億元，同減23%；
公司241-Q3 收入21 億元同增9%，歸母淨利0.8 億元同減少16%，扣非後歸母淨利0.7 億元，同減8%；
24Q1-3 公司毛利率25.7%同減1.4pct，淨利率3.9%同減1.1pct。
渠道及規模優勢逐步顯現
目前公司已形成了直接銷售、經銷商和電商平台等多元化銷售渠道體系，發展並形成了覆蓋全國31 個省、自治區和直轄市的銷售網絡格局,在此基礎上持續推進網點的新增、置換與升級，通過智慧雲屏等項目「賦能」經銷商團隊，打造更爲強大渠道和網絡，在後續產品推廣及應用上實現快速響應和及時反饋。
安全門生產規模效應明顯，企業需要達到一定生產規模才能有效降低綜合生產成本，保證企業合理利潤空間。安全門生產對生產場地面積、生產設備效率、生產線的排布、貨物流轉空間、貨物存儲空間等均具有較高要求，目前國內安全門市場對定製化、個性化產品要求越來越高，定製化生產對安全門企業生產的柔性化提出更高的要求，高柔性化的生產流程對生產場地大小、資金實力有更高的要求。
公司是國內生產規模最大的安全門企業之一，公司擁有永康、武義、四川、杭州（新增）四大基地，長恬智能製造基地2021 年被評爲行業首家未來工廠，生產、銷售規模在同行業內具有明顯優勢。
調整盈利預測，維持「增持」評級
基於24Q1-3 業績表現，宏觀環境主要是地產銷售壓力傳導，我們調整盈利預測，預計24-26 年EPS 分別爲0.25/0.3 以及0.37 元（原值爲0.5/0.7/1 億元）；PE 分別爲39X、32X 以及26X。
風險提示：行業競爭風險加劇；銷售不及預期；關鍵人才流失風險。
