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Calculating The Fair Value Of Asbury Automotive Group, Inc. (NYSE:ABG)

Calculating The Fair Value Of Asbury Automotive Group, Inc. (NYSE:ABG)

計算阿斯伯裏汽車集團(紐交所:ABG)的公允價值
Simply Wall St ·  11/13 22:44

主要見解

  • Asbury Automotive Group的預計公允價值爲222美元,基於兩階段自由現金流到權益。
  • 當前股價爲259美元,表明Asbury Automotive Group的交易價格可能接近其公允價值。
  • 分析師對ABG的目標股價爲258美元,較我們的公允價值估計高出16%。

今天我們將通過一種方法來估算Asbury Automotive Group, Inc.(紐交所:ABG)的內在價值,即預測其未來的現金流,然後將其折現到今天的價值。我們這次將使用貼現現金流(DCF)模型。不要被術語嚇到,背後的數學實際上相當簡單。

公司的估值可以用很多種方式來估算,因此我們指出DCF並不適用於每種情況。任何對內在價值想要了解更多的人都應該閱讀簡單華爾街分析模型的報告。

預估估值是多少?

我們將使用兩階段DCF模型,正如名字所述,它將考慮到成長的兩個階段。第一階段通常是一個高增長期,隨着進入第二個「穩定增長」期逐漸平穩,直至進入終止價值。首先,我們必須獲得未來十年的現金流量的估計值。在可能的情況下,我們使用分析師的估算,但當這些不可用時,我們會從上一次估算或報告的自由現金流量(FCF)進行推斷。我們假設自由現金流縮減的公司將縮減它們的縮減率,而自由現金流增長的公司將在此期間內減緩其增長率。我們這樣做是爲了反映增長在早期年份比後期年份更容易減緩。

普遍認爲今天的一美元比將來的一美元更有價值,因此我們需要貼現這些未來的現金流總和來得出現值估計:

10年自由現金流 (FCF) 預估值

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
槓桿自由現金流 ($, 百萬) 479.2百萬美元 313.8百萬美元 3.53 億美元 3.02億美元 302.0百萬美元 3.044億美元 在計算未來10年現金流的現值之後,我們需要計算終端價值,該價值考慮了第一階段以後的所有未來現金流。由於種種原因,我們使用了非常保守的增長率,該增長率不能超過一個國家的GDP增長率。在這種情況下,我們使用了10年期政府債券收益率的5年均值(2.5%)來估計未來增長。與10年的「增長」期一樣,我們將未來現金流折現到今天的價值,使用的權益成本率爲6.0%。 3.138億美元 3.201億美元 美國327.1百萬美元
增長率估計來源 分析師 x1 分析師 x1 現值(新加坡元萬)折現率8.3% 預計 @ -1.10% Est @ 0.01% 預計@0.80% @1.34%的估算 估值1.73% 以預計的1.99%增長,康明斯公司估值爲2.7億美元 估計@2.18%
現值($,百萬)以9.0%折現 440 264美元 236美元 214美元 196美元。 181美元 169美元 157 147美元 138美元

("Est" = Simply Wall St 估計的自由現金流增長率)
未來10年現金流的現值(PVCF)= 21億美元

第二階段也被稱爲終值,這是業務在第一階段之後的現金流。戈登增長公式用於計算未來年增長率等於10年期政府債券收益率2.6%的5年平均值的終值。我們以9.0%的股本成本將終期現金流折現到今天的價值。

終值 (TV) = 自由現金流2034 × (1 + g) ÷ (r – g) = 327百萬美元 × (1 + 2.6%) ÷ (9.0% – 2.6%) = 52億美元

終值現值 (PVTV) = TV / (1 + r)10 = 52億美元 ÷ (1 + 9.0%)10 = 22億美元

總價值是未來十年的現金流量總和加上折現終值,結果爲總股權價值,在本例中爲44億美金。最後一步是將股權價值除以已發行股票的數量。與當前股價259美元相比,該公司在撰寫時似乎接近公平價值。任何計算中的假設對估值有重大影響,因此最好將其視爲粗略估計,而不是精確到最後一分。

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紐交所:ABG 折現現金流 2024年11月13日

重要假設

上述計算非常依賴兩個假設。第一個是假設的折現率,另一個是現金流。如果你不同意這些結果,可以自己嘗試計算並調整假設。DCF還沒有考慮行業的週期性,或公司的未來資本需求,因此並沒有給出公司潛在績效的完整圖景。考慮到我們在觀察Asbury Automotive Group作爲潛在股東,股權成本被用作折現率,而不是資本成本(或加權平均資本成本,WACC),後者考慮到債務。在這個計算中,我們使用了9.0%,這是基於1.552的槓桿貝塔。貝塔是衡量股票波動性的指標,與整體市場相比。我們從全球可比公司的行業平均貝塔中獲得我們的貝塔, imposed limit 在0.8到2.0之間,這是一個穩定業務的合理區間。

Asbury Automotive Group的SWOT分析

優勢
  • 債務被收益覆蓋良好。
  • ABG的資產負債表摘要。
弱點
  • 過去一年的收益下降了。
機會
  • 預計年度盈利增長將快於美國市場。
  • 基於預估的公平市盈率比值,以P/E比值爲基礎的價值良好。
威脅
  • 運營現金流無法很好地覆蓋債務。
  • 年度營業收入預計增長速度將慢於美國市場。
  • ABG是否具備應對威脅的能力?

下一步:

雖然重要,但DCF計算理想上不會是您對一家公司的唯一分析內容。DCF模型並不是投資估值的終極標準。相反,它應該被視爲一個指南,即「對於這隻股票被低估/高估,哪些假設需要成立?」例如,公司的股本成本或無風險利率的變化可能會顯著影響估值。對於Asbury Automotive Group,我們整理了三個您應該進一步審查的額外項目:

  1. 風險:請注意,Asbury Automotive Group在我們的投資分析中顯示出4個警告信號,其中1個可能是嚴重的...
  2. 未來收益:ABG的增長率與其同行和更廣泛市場相比如何?通過與我們的自由分析師增長預期圖表互動,深入了解即將到來的年份的分析師一致預期數字。
  3. 其他高質量選擇:你喜歡一個好的多面手嗎?瀏覽我們的高質量股票交互列表,了解還有哪些你可能錯過的好東西!

PS。Simply Wall St應用程序每天爲紐約證券交易所的每隻股票進行折現現金流估值。如果您想查找其他股票的計算,請在此處搜索。

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譯文內容由第三人軟體翻譯。


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