金吾財訊 | 華泰證券發研報指，統一企業中國(00220)發佈三季報經營情況，24Q1-3淨利潤16.4億（同比+11.5%），對應24Q3淨利潤6.7億（同比+13.5%）；24Q1-3公司扣非淨利潤同比+35%。收入端，公司24Q3整體收入實現中單位數增長，其中飲料業務增長低雙位數，紅綠茶、冰糖雪梨、海之鹽實現雙位數增長；食品業務增長中低單位數，其中方便麪業務實現中高單位數增長，全年有望在新品推出及老品升級帶動下實現穩健增長。24Q3公司毛利率34%，同比提升2pct以上，食品業務毛利率提升幅度不大，主要系受到棕櫚油價格上漲的影響，但麪粉價格同比下滑；飲料業務毛利率提升較多，糖、奶粉、紙箱等原物料價格降低。
展望來看，公司收入具備韌性，持續減促、競爭格局穩定、經營管理收效的背景下，公司利潤率有望持續提升，股息率具備吸引力.
綜合考慮原材料成本波動與減促&經營管理效率提升下的利潤率提升趨勢，該行小幅調整盈利預測，預計24-26年EPS0.43/0.46/0.50元（前次0.42/0.46/0.49元），參考可比公司25年平均PE18x（Wind一致預期），給予其25年18xPE，對應目標價8.90港幣（前次8.22港幣，對應24年18x），維持「買入」評級。
