金吾財訊 | 高盛近日發佈研究報告，對中國建築機械行業2024年第三季度的業績進行了總結，指出國內市場的復甦正在進行，但速度緩慢。
核心觀點：
1、產品類型對市場份額有顯著影響。專注於土方機械（如挖掘機和輪式裝載機）的公司，如三一重工和柳工，國內銷售表現強勁，而專注於起重機、混凝土機械和攤鋪機等週期性較晚的機械類別的公司，如徐工、中聯重科和鼎力，國內業務持續疲軟。
3、海外市場的增長表明市場份額的增加。中國海關數據顯示，挖掘機出口增長顯著，中國企業在全球挖掘機市場的份額增加。
4、盈利能力、現金流和資產負債表方面，非覆蓋公司因海外銷售貢獻增加而提高了毛利率，而覆蓋的公司因產品組合不利和外匯變動而毛利率下降。
5、展望國內需求將持續復甦，尤其是土方機械，而其他機械類別可能觸底。海外市場預計將繼續面臨壓力，但下降幅度將縮小，中國企業的海外銷售增長預期保持雙位數。
