最新盈利预测明细如下：山西證券股份有限公司張天,高宇洋,趙天宇近期對上海瀚訊進行研究併發布了研究報告《三季度收入環比已顯著改善，衛星互聯網視發射節奏放量可期》，本報告對上海瀚訊給出買入評級，當前股價爲27.44元。
上海瀚訊(300762)
事件描述：
上海瀚訊發佈2024年三季度報告。2024Q1-Q3，公司實現營收1.76億元，同比-18.4%；實現歸母淨利潤-0.91億元，同比-45.37%；扣非後歸母淨利潤爲-1.01億元，同比-18.4%。
事件點評：
1）軍工業務仍處底部但回暖可期
今年以來，受行業下游採購節奏調整等原因，軍工通信行業整體承壓。隨着軍工企業、國央企人事調整逐步落地，疊加十四五末期預算實際使用節奏或將加速，行業有望迎來交付高峰期。當前，軍品、衛星行業基本面不斷出現邊際改善，軍工通信業務下滑節奏已逐步收斂，但我們認爲仍需等待行
業需求迎來明確拐點。
公司在軍用5G、寬帶數據鏈等新領域方面新品衆多，已初步奠定領先地位，期待未來訂單高增。截至2024H1，公司新一代戰術通信幹線通信設備完成全軍技術比測成績優異，共有3個型號裝備完成鑑定，2型設備正在進行鑑定，其中，有1型開始小批量生產，完成了數個場站的配套建設，還有2型預計年末可小批量列裝；5G通信方面，公司已完成輕量化核心網和終端模組（2型）的入選，正在做鑑定試驗，相關5G基站設備技術評比成績領先；另外還有1型5G裝備入選裝備研製工作正在部隊試用；數據鏈方面，在某型無人機機載數據鏈設備技術評測中成績優異，已簽署首期供貨合同。
2）衛星星座建設節奏有望加速，公司有望受益於衛星快速放量
截至目前，垣信千帆星座今年已發射兩批共36顆低軌衛星，發星節奏仍在加速。2024年8月6日和10月15日，千帆極軌01、02組共36顆衛星由長征六號改運載火箭在太原衛星發射中心發射升空，順利進入預定軌道。根據規劃，2024年內垣信衛星將至少完成108顆衛星發射並組網運營，形成初
步商業服務能力，並在3年內完成一期1296顆衛星部署。公司深度參與千帆星座建設，截至2024H1，公司是G60星座通信分系統承研單位，負責該星座通信分系統的保障與支撐，研製並供給相關衛星通信載荷、衛星通信終端等關鍵通信設備。截至2024H1，公司已完成地基基站、測試終端產品交付，並配合客戶完成部署與系統聯調，寬帶載荷產品正式進入批產階段，在軌驗證平台、地基基站模擬器、多終端模擬器等在軌驗證與測試保障設備研製投產。
公司已實現部分測試項目收入，實現良好開端。根據公開招標結果顯示，2024年，公司已中標上海垣信衛星演示衛星終端、測試終端基帶、信關站與終端通信業務射頻迴環系統、低軌衛星星座通信仿真與驗證平台、多終端模擬器、地基基站模擬器等衆多項目，累計中標金額超3700萬元。
盈利預測、估值分析和投資建議：我們預計公司2024-2026年歸母淨利潤-0.87/1.81/2.76億元（前次爲0.99/1.97/2.51億元），同比分別增長54.3%/309.3%/52.3%，我們認爲公司軍工業務已經築底，Q4有望迎來拐點，衛星相關業務2025年或將快速放量，維持「買入-B」評級。
風險提示：
市場競爭加劇的風險。越來越多的科研院所及民營企業開始加大研發力度，逐步參與專網寬帶移動通信行業的市場競爭之中，如果潛在競爭者不斷進入導致市場競爭逐步加劇，公司可能面臨市佔率下降的風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，中信建投證券劉永旭研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲60.05%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利9591萬。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級5家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價爲26.01。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
