油气产量增长。第三季度中海油实现油气当量产量179.50 百万桶，同比增长7.04%。其中，石油液体产量139.1 百万桶，同比增长7.58%；天然气产量2355 亿立方英尺，同比增长5.28%。中國海油公佈2024 年三季報。今年前三季度，公司實現營業收入3260.24 億元，同比增長6.26%；實現歸屬於母公司股東淨利潤1166.59 億元（摺合每股收益2.45 元），同比增長19.47%。
單季度歸母淨利潤持續保持在300 億元以上。自2022 年第一季度以來，公司單季度淨利潤基本保持在300 億元以上，從而推動公司整體利潤保持高位。單季度盈利維持高位，除了油價因素外，油氣產量增長、生產成本下降也是重要原因。
克服油價下跌的不利影響，繼續實現利潤增長。今年第三季度，布倫特原油均價78.71 美元/桶，同比下降8.40%，對油氣開採業務盈利構成一定壓力。但公司通過降低成本、增加產量，繼續實現了淨利潤同比增長。
油氣產量增長。第三季度中海油實現油氣當量產量179.50 百萬桶，同比增長7.04%。其中，石油液體產量139.1 百萬桶，同比增長7.58%；天然氣產量2355 億立方英尺，同比增長5.28%。
盈利預測與投資評級。我們預計公司2024-2026 年EPS 分別爲2.97、3.00、3.08 元/3.27、3.30、3.39 港元，2024 年BPS 爲15.68元/17.25 港元。參考可比公司估值水平，給予其2024 年1.4 倍PB，對應合理價值21.95 元/24.19 港元（對應2024 年PE 爲7.4倍），給予「優於大市」投資評級。
風險提示：油氣價格大幅波動對公司盈利影響較大。
