央行明確提出，下一步金融機構應提升自主「理性」定價能力，以更合理地應對市場需求和風險。此外，央行指出，進一步調控減息受到淨息差和匯率的雙重約束，尤其是內外部壓力的限制。
智通財經APP獲悉，中泰證券發佈研報稱，目前是市場偏好提升+未來經濟預期有分歧的階段，金融政策力度較大，堅定堅持支持性的貨幣政策立場，更加關注價格型指標。目前，存貸款利率與政策利率調整幅度存在較大偏離，央行已採取多項措施疏通利率傳導機制，維護競爭秩序和利率政策執行，穩定銀行淨息差。
中泰證券主要觀點如下：
整體思路：堅持支持性的貨幣政策立場，更加關注價格型指標。
(1)金融政策力度較大，堅定堅持支持性的貨幣政策立場。報告強調，堅持支持性的貨幣政策，加大貨幣政策調控強度。貨幣政策基調延續「靈活適度、精準有效」，該行認爲金融政策將繼續維持全面積極的態度，同時，財政政策相比貨幣政策可能影響更大。
(2)淡化數量目標，重視價格目標：促進物價合理回升；疏通利率傳導機制，穩息差。適當收窄利率走廊寬度：央行在報告中增加了「提高貨幣政策精準性」的表述，並表示下階段將逐步淡化對數量目標的關注，向國際經驗靠齊，逐步加強價格調控模式。
疏通利率傳導機制，穩息差：存貸款利率與政策利率調整幅度存在較大偏離，主要原因在於市場競爭激烈，銀行「內卷」嚴重。央行已採取多項措施疏通利率傳導機制，維護競爭秩序和利率政策執行，穩定銀行淨息差。同時，把促進物價合理回升作爲把握貨幣政策的重要考量。
信貸政策：
(1)信貸結構優化，關注五篇大文章，科技金融居於五篇大文章首位，今年科技金融服務能力建設取得積極成效：政策框架持續健全，優化區域科技金融佈局；金融政策工具更加完善和精準，9月末，製造業中長期貸款餘額同比增長14.8%，比全部貸款增速高6.7個百分點。普惠金融方面，積極運用支農支小再貸款、再貼現引導地方法人金融機構擴大對涉農、小微和民營企業的信貸投放。9月末，普惠小微貸款餘額同比增長14.5%，比全部貸款增速高6.4個百分點。
(2)地產：促進房地產市場止跌回穩。房地產方面表述明顯加強，報告幾乎修改了所有表述，稱要「着力推動房地產金融增量政策落地見效，引導金融機構強化金融保障，滿足城鄉居民剛性和多樣化改善性住房需求，積極支持收購存量商品房用作保障性住房，支持盤活存量閒置土地」。
利率政策：暢通利率傳導機制，關注銀行淨息差。
(1)淡化數量目標，完善貨幣供應量統計口徑。個人活期存款、非銀支付機構備付金研究納入M1統計，M2統計結合金融工具流動性的發展變化適時調整。
(2)暢通利率傳導機制，銀行存貸款利率「內卷」現象得到央行關注。央行明確提出，下一步金融機構應提升自主「理性」定價能力，以更合理地應對市場需求和風險。此外，央行指出，進一步調控減息受到淨息差和匯率的雙重約束，尤其是內外部壓力的限制。
(3)一般貸款加權平均利率有所企穩，企業貸款利率降幅仍較大。
投資建議：重點推薦有化債收益的優質城農商行，選擇基本面確定性大且估值便宜的城農商行。
該行持續推薦江蘇銀行(600919.SH)、渝農商行(601077.SH)、滬農商行(601825.SH)、齊魯銀行(601665.SH)、常熟銀行(601128.SH)；
如果經濟預期持續提升，推薦銀行中的核心資產：寧波銀行(002142.SZ)、招商銀行(600036.SH)、興業銀行(601166.SH)；
經濟弱復甦、化債受益，高股息率品種，推薦大型銀行：農業銀行(601288.SH)、中國銀行(601988.SH)、郵儲銀行(601658.SH)、工商銀行(601398.SH)、建設銀行(601939.SH)、交通銀行(601328.SH)等。
風險提示：政策推進不及預期，經濟下滑超預期。
