“我们认为，在收益率达到5%左右时，债券收益率对股票估值的影响将开始从积极/再通胀的影响转变为对通胀上升可持续性和事故风险增加的日益担忧。”摩通警告稱，5%的10年期美債收益率可能是美國股市的一個轉折點……
在特朗普總統大選勝利引發的市場熱情推動股市和加密貨幣創下歷史新高之際，摩根大通表示，如果投資者想要尋找「特朗普交易」開始疲勞的跡象，應該關注國債市場。
該行由全球股票策略主管Mislav Matejka領導的股票策略團隊在最新研究中稱，10年期美債收益率達到5%可能成爲美國股市的一個轉折點。目前，該收益率約爲4.3%。他們在週一的一份報告中寫道：
「我們認爲，在收益率達到5%左右時，債券收益率對股票估值的影響將開始從積極/再通脹的影響轉變爲對通脹上升可持續性和事故風險增加的日益擔憂。」
在特朗普獲勝的預期下，美國國債收益率大幅上漲，市場預計這位當選總統的移民和貿易保護主義政策將推高通脹，迫使聯儲局加息。10年期美國國債在大選後的第二天一度飆升21個點子至4.47%。
「債券義警」可能因聯邦赤字膨脹而拋售國債，這也加劇了美國國債收益率上漲的壓力。
Yardeni Research總裁Ed Yardeni在上週六出版的一份通訊中指出， 「如果特朗普政府實施過度刺激性的財政政策，進行大量支出和減稅，導致赤字進一步擴大，我認爲這可能會導致債券義警將收益率推高到對經濟造成問題的水平。」
摩根大通表示，如果10年期美國國債收益率沒有突破5%，那麼市場在短期到中期內的方向將取決於特朗普優先考慮的政策。
摩根大通表示，如果當選總統的第二任期以移民限制和提高關稅爲開局，股市將面臨挑戰。與此同時，該行表示，如果特朗普專注於減稅，將對股市有利。
編輯/rice
