天风证券股份有限公司孙谦,孙海洋近期对哈尔斯进行研究并发布了研究报告《发布股权激励,美国保温杯仍处于增长状态》,本报告对哈尔斯给出买入评级,当前股价为8.89元。
哈尔斯(002615)
公司发布三季报
公司24Q1-3收入10亿元同增27%,归母净利1亿元同减10%,扣非后归母利1亿元,同减13%;
公司24Q1-3收入24亿元同增39%,归母净利2.2亿元同增47%,扣非后归母净利2.2亿元,同增38%;
24Q1-3公司毛利率30%同减约2pct,净利率9.5%同增0.5pct。
发布2024股票增值权激励计划
本激励计划拟向激励对象授予120万份股票增值权,约占总股本0.26%;行权价格4.07元/份;本激励计划涉及的授予激励对象共计2人,其中董事会秘书获授股权增值权数量60万份;
本股票增值权激励计划不涉及到实际股票,以哈尔斯A股普通股股票作为虚拟股票标的。
本激励计划授予的股票增值权考核年度为2025-26年两个会计年度:其中2025年:(目标值)以2023年营收为基数,2025年营收增长不低于30%;(触发值)以2023年营收为基数,2025年营收增长不低于20%。
2026年:(目标值)以2023年营收为基数,2026年营收增长不低于45%;(触发值)以2023年营收为基数,2025年营收增长不低于30%。
国外保温杯品牌通过丰富产品色彩、发力DTC以及加强在Tik Tok等社交媒体影响力等举措,进一步促使保温杯“时尚快消品”化。从目前情况来看,美国保温杯品类仍处于高速增长状态。
产能方面,目前公司泰国一期已经建成投产,二期处于建设中。
维持盈利预测,维持“买入”评级
我们预计24-26年EPS分别为0.7、0.8以及1元/股;PE分别为12X、11X以及9X。
风险提示:行业竞争风险加剧;销售不及预期;关键人才流失风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券孙海洋研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为65.91%,其预测2024年度归属净利润为盈利3.33亿,根据现价换算的预测PE为12.14。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级5家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为10.35。
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