Q2毛利润大幅提高25%至10亿美元，甚至超过了收入的增长。运营支出为8.04亿美元，好于预期，原因是营销和薪酬成本减少，以及峰会活动低于预算。加上物流业务缺席和裁员的影响，运营收入达到了2.41亿美元。自由现金流增加了一倍多，达到3.33亿美元，占收入的16%，显示出公司内部强大的运营杠杆作用。加拿大的電商平台$Shopify (SHOP.US)$ / $Shopify Inc (SHOP.CA)$ 將於美東時間11月12日盤前公佈2024財年第三季度收益。市場普遍預計該公司本季度營收將達21.3億美元，每股收益爲0.18美元。
繼第二季度實現強勁增長後，Shopify股價已從年初至今的虧損中反彈，今年初截至11月11日收盤，股價累計上漲超過17%。
Shopify24財年Q2業績回顧
GMV和收入增長強勁
$Shopify (SHOP.US)$ 第二季度商品交易總額（GMV）爲672億美元，同比增長22%。這得益於現有商戶強勁的同店銷售、商戶基礎的全球擴張、歐洲市場的強勁表現以及線下和B2B渠道的增長。二季度不包括物流業務銷售的收入爲20億美元，同比增長25%。這得益於更多商戶和更高的訂閱定價所帶來的訂閱解決方案收入的顯著增長，以及得益於GMV擴大和Shopify支付深度整合的商戶解決方案的增長。
盈利能力提高
Q2毛利潤大幅提高25%至10億美元，甚至超過了收入的增長。運營支出爲8.04億美元，好於預期，原因是營銷和薪酬成本減少，以及峯會活動低於預算。加上物流業務缺席和裁員的影響，運營收入達到了2.41億美元。自由現金流增加了一倍多，達到3.33億美元，佔收入的16%，顯示出公司內部強大的運營槓桿作用。
動態戰略創新
Shopify正在優化營銷和運營，瞄準回報期爲18個月的高回報機會，控制尤其是營銷和薪酬方面的成本。公司正在利用人工智能和自動化來提高生產率，這使得新社交平台上的商戶收購量增加了51%。新的合作伙伴關係證明了該平台對知名品牌的吸引力，彰顯了在商務領域的領先地位。最近在結賬定製、庫存可視性和入職方面的投資進一步增強了Shopify產品和市場覆蓋範圍。
Shopify24財年Q3需關注事項
隨着Shopify即將發佈第三季度業績，投資者可以關注以下關鍵方面：
GMV增長速度
Shopify的商品交易總額增長驚人，自2018年以來增長了近七倍，巴克萊銀行預計Shopify2024年GMV將達到2860億美元，2018年僅爲410億美元。這一增長得益於吸引了大批量品牌並擴大了國際業務。隨着Shopify整合其最近的收購，以增強商家的能力，人們將關注這些舉措如何助推總GMV快速增長。此外，在評估Shopify是否可持續增長時，人工智能的實施與自動化以提高運營效率和客戶體驗這兩方面也非常重要。
貨幣化率
貨幣化率（take rate）代表GMV中留存爲收入的百分比，對於評估Shopify的收入增長潛力和整體財務狀況至關重要。在2024財年Q2業績電話會議上，管理層強調，他們的戰略重點是提供增值服務，以維持較高的貨幣化率。然而，隨着電子商務平台領域競爭加劇，維持或提高這一比率仍具有挑戰性。管理層正在密切關注商戶服務和技術整合方面的改進。
關鍵收入來源
Shopify收入主要來自商戶解決方案和訂閱解決方案。商戶解決方案（尤其是Shopify Payments）處理了410億美元的GMV，滲透率達到61%。與此同時，訂閱解決方案爲其提供了穩定的收入基礎，由於不斷擴大的商家基礎和戰略性價格調整，訂閱解決方案的收入增長了27%。此外，Shopify Plus和銷售點 (POS) 解決方案在公司增長中發揮着重要作用。Plus商戶爲GMV增長做出了貢獻，尤其是在歐洲，POS解決方案線下GMV同比增長了27%。這些收入來源的更新將爲Shopify在不斷變化的市場環境中保持增長的能力提供重要信息。
盈利前景
管理層預計Q3總收入同比增長將在20%左右，這得益於強勁的GMV表現以及Shopify Payments和Shopify Plus等高利潤產品的普及。Shopify的目標是通過拓展國際市場和增強B2B商務能力來保持穩健的毛利率。由於Shopify優化了營銷支出並有效管理了薪酬成本，預計運營支出將保持穩定。此外，該公司還致力於通過提高收入到現金的轉化率、利用技術提高生產率和成本管理，來保持強勁的自由現金流利潤率。投資者可在即將發佈的報告中關注公司持續提高的效率和增長的實現。
分析師看法
分析師們的態度不同，既反映出看漲情緒，也反映出看跌情緒：
看漲觀點
花旗銀行維持「買入」評級，目標價103美元，該公司預計從2024年底到2025年，Shopify的營收將實現增長，盈利能力將得到改善，息稅前利潤預計同比增長60%。Shopify的支付應用和商家解決方案的交叉銷售增強了投資者的信心。到2028年，較低的利率環境可能會使GMV達到6450億美元。
德意志銀行維持「買入」評級，目標價85美元，預計其第三季度業績將因各細分市場份額的增長而有所改善。預計GMV將同比增長 22%，超過預期。強勁的支付交易和不斷擴大的商戶基礎將爲收入增長提供支持，同時由於營銷支出的減少，營業利潤率可能會有所改善。
RBC Capital維持 「跑贏大盤 」評級，目標價100美元，理由是第三方數據顯示商戶增長強勁。這表明每月經常性收入可能會超出預期，同時由於成本控制，利潤率可能會提高。
看跌觀點
據彭博社觀點，投資者應考慮Shopify面臨的幾個關鍵風險。該公司嚴重依賴Shopify Pay，該支付佔其GMV的60%左右，佔其收入的四分之三，這使其容易受到經濟週期的影響。最近的訂閱價格上漲可能會導致更高的客戶流失率，尤其是在小型商家中。除了這些擔憂之外，由於中小企業支出的不確定性和消費者支出的潛在下降，Shopify對第三季度銷售的保守預期可能無法達到預期21%的增長。戰略挑戰依然存在，包括Shopify決定避免直接面向消費者的銷售，以及對Shopify Fulfillment Network的大量投資。市場關注的焦點仍然是大型商家的遷移是否可以減輕這些風險。
資料來源：Seaking Alpha、the Fly、彭博社、MT Newswires
