“我不确定我们是否了解人工智能的未来，因为几乎没有应用程序是人们愿意付费的，”史密斯在11月5日接受采访时表示。“人们是否愿意以足够的规模和价格付费来证明这一点？因为如果不是这样，芯片供应商将会遇到麻烦。”這種謹慎態度也是人工智能行業目前最大的擔憂之一：人工智能技術產生的收入最終能否證明企業投入的數十億美元的投資合理？
英偉達公司的股票今年已經漲了近三倍，華爾街分析師對這家芯片製造商普遍持樂觀態度。
被英國媒體譽爲「英國巴菲特」的基金經理特里·史密斯（Terry Smith）對此持懷疑態度，他表示，這一全球最大的股票缺乏可預測的盈利流和強大的高資本回報率歷史。史密斯正在迴避英偉達股票，即使他承認這樣做會損害其投資組合的表現。
「我不確定我們是否了解人工智能的未來，因爲幾乎沒有應用程序是人們願意付費的，」史密斯在11月5日接受採訪時表示。「人們是否願意以足夠的規模和價格付費來證明這一點？因爲如果不是這樣，芯片供應商將會遇到麻煩。」
史密斯的謹慎態度直指人工智能行業未來最大的擔憂之一：人工智能技術產生的收入最終能否證明企業投入的數十億美元投資合理？這些疑慮導致英偉達的市值從6月的峯值到8月的低谷蒸發了約9000億美元，儘管該公司股票此後已有所反彈。
人工智能愛好者指出，英偉達最大的客戶，包括微軟公司和Alphabet公司，已承諾在第三季度將創紀錄的590億美元投入數據中心設備和其他固定資產後，將更多資金投入資本支出。策略師預計，隨着科技公司繼續加大對人工智能的支出以保持競爭力，英偉達將在2025財年實現56%的淨利潤率。
但史密斯認爲，這種豐厚的利潤率可能無法持續。「即使人工智能是下一件大事，我們也會爲此支付足夠的錢，難道只有一家芯片製造商嗎？」他說。「如果你正在獲得驚人的回報，就會吸引競爭。事實上，如果你看看英偉達供應的微處理器的主要用戶，比如微軟、亞馬遜和甲骨文，他們都有開發自己產品的歷史。」
史密斯的Fundsmith股票基金今年以美元計價的回報率爲9%，落後於MSCI世界指數，後者的回報率接近20%。
史密斯表示，表現不佳是由於「少數股票集中了收益」，並補充說指數基金的日益普及正在推動這種趨勢。
「指數基金的流行令人擔憂，」他說。「很多人稱它們爲被動型基金，但它們並非被動型基金。它們是動量策略。動量會持續下去，直到它消失爲止。」
