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深度*公司*杰普特(688025):Q3业绩稳健增长 多领域拓展不断推进

深度*公司*傑普特(688025):Q3業績穩健增長 多領域拓展不斷推進

中銀證券 ·  11/11

公司公佈2024 年三季報,2024 年前三季度公司實現營收10.70 億元,同比增長18.41%,實現歸母淨利潤1.03 億元,同比增長23.05%,實現扣非後歸母淨利潤0.92 億元,同比增長35.82%;單季度來看,2024 年三季度公司實現營收4.76 億元,同比增長41.02%,實現歸母淨利潤0.49 億元,同比增長38.99%,實現扣非後歸母淨利潤0.39 億元,同比增長49.58%。公司作爲國內MOPA 激光器領先企業,近年來不斷拓展激光智能設備在光伏、消費電子等領域的應用,未來隨着下游需求的逐步改善,有望打開成長空間,繼續維持買入評級。

支撐評級的要點

受益於消費電子行業需求回暖,公司業績穩步增長。2024 年前三季度,公司實現營收10.70 億元,同比增長18.41%,歸母淨利潤1.03 億元,同比增長23.05%,業績穩步增長,主要是由於消費電子行業需求逐步回暖,公司攝像頭模組光電有源檢測業務收入增加,同時激光器業務保持穩定增長,給利潤增長帶來穩定貢獻。

盈利能力維持較高水平,費用率控制良好。盈利能力方面,2024 年前三季度公司整體毛利率爲40.20%,同比提升0.75pct,維持較高水平,淨利率爲9.12%,同比下降0.12pct,主要是由於三季度計提減值約4179.55 萬元,去年同期僅1858.15萬元。費用率方面, 前三季度公司銷售/ 管理/ 研發/ 財務費用率分別爲6.99%/8.16%/11.69%/-0.51%,同比-0.54pct/-0.02pct/-0.21pct/-0.16pct,整體期間費用率爲26.33%,同比下降0.93pct,體現了公司良好的費用管控能力。

不斷拓展新領域應用,光伏、消費電子提供增長動力。公司作爲國內MOPA 激光器領先企業,在多個領域不斷探索激光器的應用。光伏領域,針對光伏鈣鈦礦,公司可提供用於薄膜電池高精度劃線的激光智能裝備,截至三季度末已接到多家客戶訂單需求,發貨及驗收工作持續推進,同時積極配合客戶落地GW 級產線;消費電子領域,公司自2023 年進入消費電子頭部客戶的手機攝像頭模組檢測供應鏈後,隨着客戶在國內產能建設方面的持續推進,公司攝像頭模組檢測訂單獲得快速增長,持續交付設備用於多項攝像頭核心功能檢測,當前公司已全面覆蓋所有攝像頭模組的檢測項目,並積極承接模組檢測自動化環節設備需求,有望在未來兩年爲公司帶來持續業績增長。

估值

考慮公司下游鋰電等新能源領域的擴產需求有所放緩,我們下調公司2024-2025年盈利預測,並新增2026 年盈利預測,預計2024-2026 年實現營業收入14.19/17.96/21.31 億元,實現歸母淨利潤1.49/2.13/2.59 億元,對應PE 爲31.8/22.3/18.3 倍,維持買入評級。

評級面臨的主要風險

下游需求不及預期;原材料價格大幅上漲的風險;新產品推廣不及預期的風險;競爭加劇的風險。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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