单Q3 业绩承压，主因汇兑影响。分季度来看，公司Q1-3 收入分别为17.51、17.21、16.75 亿元，同比增速分别为3.66%、3.57%、-15.69%，单Q3 收入承压；归母净利润分别为1.15、1.25、1.22 亿元，同比增速分别为10.53%、6.22%、-10.66%，单Q3 业绩承压，主因财务费用（受汇兑影响）同比大幅增加。事件描述
公司發佈2024 年三季度業績報告，2024Q1-3 實現營收51.47 億元，同減3.57%；實現歸母淨利潤3.63 億元，同增1.03%；實現扣非歸母淨利潤3.10 億元，同減0.19%。
事件點評
單Q3 業績承壓，主因匯兌影響。分季度來看，公司Q1-3 收入分別爲17.51、17.21、16.75 億元，同比增速分別爲3.66%、3.57%、-15.69%，單Q3 收入承壓；歸母淨利潤分別爲1.15、1.25、1.22 億元，同比增速分別爲10.53%、6.22%、-10.66%，單Q3 業績承壓，主因財務費用（受匯兌影響）同比大幅增加。
毛利率、費用率同比均有所上升。2024Q1-3，公司毛利率同比增加2.00pct 至23.23%。費用率方面，公司2024Q1-3 期間費用率同比增加1.27pct 至14.59%，其中銷售費用率同比增加0.83pct 至5.01%；管理費用率同比增加0.07pct 至5.00%；財務費用率同比增加0.14pct至0.80%；研發費用率同比增加0.23pct 至3.79%。
積極推進大車戰略，打造新增長點。公司聚焦資源積極擴大大車產能，全力支持完善大車產品系列化、層次化研發，健全和完善大車的海內外營銷體系、優化並打造相對完善的供應鏈體系、建立全方面的客戶管理制度、積極培養並引進高端人才等措施，積極響應客戶需求，保證大車戰略可持續發展，打造新的增長點。
智慧物流集成業務加強管理，中鼎推進股權激勵。公司通過團隊優化，人才引進，產能擴張、優化及協同，加強了對海內外子公司的有效控制。中鼎集成加強技術升級，調整業務結構，加強統籌管理，擬新投資建設物流裝備製造基地，同時推進股權激勵，進一步落實公司及中鼎集成的發展戰略，建立、健全長效激勵機制。法國SAVOYE 公司積極拓展新市場，建設新廠區，擴大產能。
盈利預測與估值
預計公司2024-2026 年營業收入爲69.69、72.69、76.27 億元，同比增速爲0.09%、4.30%、4.92%；歸母淨利潤爲4.97、5.61、6.15億元，同比增速爲8.63%、12.79%、9.74%。公司2024-2026 年業績對應PE 分別爲9.27、8.22、7.49 倍，維持「買入」評級。
風險提示：
小車市場修復不及預期；大車戰略推進不及預期；市場競爭加劇風險。
